Kate 完整版详见工钟浩“前沿报告库”
高温合金下游需求旺盛，航空航天是其主要应用领域。因其较强的耐高温、抗腐蚀、抗氧化等性能，高温合金被广泛应用于各个行业，包括航空航天、电力、汽车、冶金、石油化工等领域，其中航空航天领域占比最大，约为总量的55%，其次是能源动力（20%）和机械制造（10%）。根据MarketWatch发布的报告，2020年全球高温合金市场规模为112.60亿美元，预计2027年将增长至164.80亿美元，CAGR为5.59%。随着近年来我国航空航天、核电等领域的快速发展，市场对高温合金的需求量不断攀升，有力推动了我国高温合金产量的稳定增长。
随着我国全面启动实施航空发动机和燃气轮机重大专项(“两机专项”)，高温合金国产替代进口将成为大势所趋，我国高温合金行业迎来发展。
（一）航空发动机重大专项
航空发动机的性能与材料密切相关，随着军用飞机的技术升级，对高温合金的依赖度越来越高。在王旭东等《加快高温合金发展、推动航空发动机研制》中指出，军用发动机通常以推重比综合评定其技术水平，提高涡轮前温度是提高推重比最直接的途径。军用飞机的持续升级提高了对发动机推重比的要求，进而对高温合金的依赖越来越大、要求越来越苛刻。
航空发动机的技术进步与高温合金的发展密切相关，高温合金用量占发动机总重量的40%-60%。现代先进航空发动机必须满足超高速、大升限、长航时、远航程的要求，因此，航空涡轮发动机推力势必增大，燃烧室的温度随之升高，航空发动机的工作性能和可靠性主要取决于其零部件能否有效承受热冲击、高温腐蚀、高热变和复杂应力。高温合金主要用于燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘四大热端部件，此外还用于机匣、环件、加力燃烧室和尾喷口等部件。为了保证先进航空发动机的推力、推重比以及可靠性，生产过程中普遍采用大量高温合金。在现代航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的40%~60%。
军用飞机：
（1）在飞机代次上，美国全部为三代机及以上机型，以F-22、F-35为代表的四代机占比约为19%；而我国二代歼击机的占比仍高达47%，第四代战机则刚刚列装，整体相比美国落后了一代水平，面临迫切的升级换装需求。此外，我国百吨级大型运输机和大型特种飞机在役数量匮乏、战略轰炸机和重型直升机亟待实现零突破。
（2）在飞机数量上，据《WorldAirForces2022》的统计数据，美国军用飞机总数达13246架，我国军用飞机总数为3285架，不到美国的1/4，包括战斗机、运输机、直升机和教练机在内的各类军机数量均显著低于美国。随着国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升，高温合金材料的需求将在未来强劲增长。
民用飞机：
（1）在飞机代次上，2022年12月我国首架国产大型客机C919正式交付中国东方航空，标志着我国大飞机行业迈入快速发展阶段。未来我国民用大飞机领域的不断发展，势必带动航空发动机领域需求上升。随着C919大飞机项目的稳步推进，高温合金在国内民航领域的市场将会进一步打开。
（2）在飞机数量上：根据波音公司《CommercialMarketOutlook2022-2041》，预计2019-2040年我国航空客运量年均复合增速为4.9%，期间新增客机总量约8485架，其中支线客机、窄体客机、宽体客机、货机数量分别为340、6370、1570、205架；2019-2040年全球航空客运量年均增速为3.8%，期间新增客机总量约41170架，其中支线客机、窄体客机、宽体客机、货机数量分别为2120、30880、7230、940架。
对航空发动机所需高温合金市场规模进行测算：
新增发动机总量=新增飞机数量*飞机装备发动机数目*（1+换发次数）+备发数量+存量飞机数量*飞机装备发动机数目*换发次数。
（1）增速：据英国《WorldAirForce》报告，我国2018年军用飞机数量达3,187架，总量落后于美国和俄罗斯，居全球第三位；我国2018年军用飞机数量相比2011年增加589架，计算可得复合年增长率为2.96%。2022年我国军用飞机数量达3538辆，若保持该复合年增长率，预计未来10年我国将新增军用飞机数量达4736架。（2）备发/换发：由于发动机损耗以及其他意外因素，假设我国航空发动机备发比例约为33%；考虑我国航空发动机寿命，假设未来5年每架次军用飞机换发1次。
（3）高温合金：上文提到高温合金用量占发动机总重量的40%-60%，假设高温合金平均占整机重量的50%，成材率按15%测算。
