John 中国特色估值体系实则是“开放市场、全球定价”的低估值高分红股票重估。中国特色估值体系的建立具有历史必然性，符合市场经济发展的自然规律。我国金融市场的“开放市场、全球定价”的过程可分为三个阶段，第一是2017年中国估值体系开始与国际接轨，高ROE公司被给予高估值；第二是2019年后中国先进制造业弯道超车得到PEG重估；第三是低估值、高分红股票重估，反映到二级市场上，就是国资央企价值重估。
国资央企的“成长性”将体现在分红比例的持续提升。国资委将国资央企2023年的经营指标体系从“两利四率”调整为“一利五率”，即一个利润总额和五个与比率相关的指标：净资产收益率、营业现金比率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率。更为强调效率+效益，保障了国资央企的现金流，提升了相关上市公司分红潜力。同时，国资央企作为国民经济的上游，随着宏观经济增速放缓和波动性减弱，国资央企资本开支高峰已过，为提升分红创造客观基础。
从历史上看，高分红公司处于低估状态，具备估值修复的天然需求。A股市场中股息率高于国债/理财收益率的个股数量占比较高，处于历史高位，为重估提供基础。此外，从去年开始，公募基金风险偏好整体持续呈现出向低估值迁移的态势，“高低切换”下低估值、高分红公司有望实现估值修复。
《国企改革三年行动计划》提升上市公司质量的努力最后必然会体现在估值提升中。2019年起的新一轮国企改革完成法律准备、明确各方权责、理顺利益链条，修炼内功、积蓄力量。国企改革步入“战略收获期”，把重点将放在“提质增效”上，推动改革红利不断释放，并最终体现在估值提升中。
中国特色估值体系服务实体经济，可以与股权财政相结合、与数据财政相结合、与一带一路相结合、与科技引领相结合：
（1）股权财政：新加坡淡马锡也是先拔估值、做减持、盘活国有资产的过程。然后股价上涨后逐步撤资，再将国有资本投入到更有增长潜力的领域、地区；
（2）数据财政：财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》中明确了数据资产入表的要求，由此国资央企的数据资产有望重估；
（3）“一带一路”：国资央企共建“一带一路”，必然有助于培育国资央企成为具有国际竞争力的世界一流企业；
（4）科技引领：举国体制下，国资央企作为“科创国家队”，将在符合国家战略方向的硬科技产业中发挥战略引领作用。
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