XiaoMing 股指
周一，A股主要指数低开低走，收盘全系大跌逾1%：上证指数收跌1.48%，下探至3150.62点，逼近年内低点。深成指跌1.68%，创业板指跌1.16%，万得全A跌1.67%，万得双创收跌1.99%。个股超4000股下跌，当日仅仅925只上涨（48涨停），4194只下跌（33跌停），69只持平。其中，C威士顿、光一、泰德股份涨幅居前，分别上涨20.45%、19.81%、17.28%；而紫天科技、博睿数据、当虹科技跌幅居前，各跌19.99%、18.77%、18.55%。北向资金浪潮信息获净买入8.43亿元，中控技术遭净卖出12.73亿元。
分行业板块看，仅4行业指数上涨：电力、燃气、精细化工、水务收盘分别涨2.09%、1.03%、0.27%、0.07%，新能源及发电主题逆势走强；下跌板块中，TMT遭重创集体下跌，电脑硬件、互联网、软件、文化传媒跌幅居前，分别收跌6.52%、6.10%、5.80%、5.25%。
期指方面，四大期指主力合约昨日均下跌超1%：IF2307、IH2307、IC2307、IM2307分别跌1.42%、1.32%、1.82%、1.81%。基差方面，四大股指主力合约基差升贴水分化：IF2307贴水16.90点，IH2307贴水23.34点，IC2307升水2.97点，IM2307升水6.23点。
国内要闻方面，6月26日，离岸人民币兑美元跌破7.23，刷新去年11月以来新低，日内跌超150个基点。节后扬州发布楼市新政，在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策；推广二手房按揭贷款“带押过户”模式；继续执行人才购房补贴政策，继续放宽条件，鼓励购买新房和二手房。
海外方面，端午假期间，鲍威尔明确表示，6月暂停加息和“点阵图”上调今年利率预期“完全是一致的”；但美国远未实现通胀目标，今年内再加息两次是适宜的。而俄罗斯内乱在普京与白俄罗斯总统协调下暂未扩大，白俄罗斯总统卢卡申科与瓦格纳集团负责人普里戈任举行了会谈，双方就停止在俄罗斯领土上发生流血事件达成协议，普里戈任接受了其建议，停止瓦格纳武装人员在俄罗斯领土上的行动，并进一步采取措施缓和紧张局势。海外动荡使人民币汇率短期承压。
周一A股全天成交环比缩量，总成交额9791亿元。北向资金昨日抄底加仓21.17亿元亿元，沪深股通分化，沪股通净卖出17.30亿元，深股通净买入38.47亿元。6月26央行以利率招标方式开展了2440亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日890亿元逆回购到期，因此单日净投放1550亿元。货币环境预计将维持宽松。
当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差收益率分别为-5.54%、-11.72%、0.63%与1.21%。降息落地开启逆周期调节政策，指数受非理性悲观情绪影响迫近低点，可逢低入场试多。
技术上，股指可在下方支撑的位置处布局多单
贵金属
上周五公布的欧美PMI都出现明显下行，欧洲制造业连续6个月下行至43.6，德国更是出现41的历史低值，欧洲经济似乎进入了衰退趋势，之前偏强的服务业也被动下行。美国6月达拉斯商业指数录得-23.2（预期-20），与上周PMI数据一致，美国经济数据正在逐步走弱，新订单下行是其主要原因，这也将在长时间内继续利空美国经济走势。继上周各大央行的持续鹰派表态后，市场对美联储7月加息预期维持在74%左右。走弱的经济数据和住房就业反复带来的加息预期上行使得市场产生分歧，带动贵金属持续震荡。
地缘方面，“瓦格纳事件”虽然暂时平息，但随后俄罗斯瓦格纳集团的创始人普里戈任表示”瓦格纳集团注定在7月1日不复存在，没有人同意与国防部签署（收编）合同”，持续动荡的内部局势注定持续带来地缘风险加剧。
技术上，白银维持宽幅震荡的走势。
铜
今日沪铜主力合约低开震荡，收于68490元/吨，收跌0.64%。5月铜矿砂及其精矿进口量连续两个月增加至255.67万吨，环比增加21.6%，同比增加16.92%，其中最大供应国智利输送量增逾三成至88.16万吨，秘鲁输送量也增近3成，最近国内铜精矿加工费有所上行，暗示矿端供应趋于宽松。
需求来看，5月铜板带在电子元器件端需求尚可，但在低端铜板带、连接器和基建端的变压器领域消费不及预期，开工率整体维持在77%；铜管受空调当前仍处于排产高峰期带动下扔维持在9成左右的开工率，铜棒受医疗器械和紧密仪器等高端制造业生产回落的影响，5月开工率持续下降至 69%，好在电网投资增速平稳拉动铜杆开工率回升至76%，整体来看，终端用铜需求平稳且韧性十足，现货市场偏紧格局未改，升水有所回落，但依旧处于高位。截至6月21日电解铜社会库存为8.32万吨较6月16日9.36万吨去库1.04万吨。
现阶段高升水，低库存的状态下，仍对铜价具有一定支撑；上周伦铜库再次进入下行通道，最新库存为7.93万吨，降至一个月新低；上期所库存小幅下滑，周度减少1.09%至6.04万吨，刷新近6个月最低位；COMEX继续累积，最新库存3.03万吨，增至近五个月新高。鲍威尔鹰派言论令市场对7月加息预期升温，年内降息预期下降，国内降息利好已消化，国内经济仍然较为疲弱，后续刺激政策仍有待观察，预计在宏观面压力下，短期铜价或承压走弱，但下方亦存支撑，本周或前低后高。
技术上，铜前期底部支撑位的多单可继续持有，注意上方的压力位，可逐步止损。
螺纹钢
供应端，随着近期钢厂利润恢复，钢材供应趋增，上周机构数据显示钢材供应有小幅增加。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所扩大，钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材库存除建材库存略降，板材品种库存均有不同程度上升，上周机构数据也显示建材库存仍在去化而板材库存上升，同时建材表需回升，热卷表需下降。另据百年建筑网数据，近期水泥出库量环比微增但同比仍降；混凝土发运量环比同比依然继续下降。随着近日各地高温及降雨天气增多，钢材市场逐渐进入传统消费淡季，钢材需求逐渐转弱，近日建材成交也表现不佳。不过，海外方面，受益于部分地区钢价小幅上扬，近日国内外板卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材供应回升，而需求随着淡季来临趋于转弱，但钢材出口有所好转，短期钢价可能延续偏弱震荡运行。
技术上，螺纹钢可按底部震荡的思路操作，前期底部的多的可止盈。
铁矿
供应端，上周全球铁矿发运小幅回落但仍处于高位，澳洲发运有所减少，巴西发运继续增长。不过，上周国内铁矿到港量有小幅增加，近期港口铁矿库存变动不大。国内矿方面，受益于前期检修矿山的复产，近日国内铁精粉产量继续小幅上升。
需求端，上周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量也延续增长，日均铁水增至245.85万吨。钢厂盈利率大幅上升至60.17%，近六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强。虽然钢厂进口矿库存也有小幅增加，但因日耗上升，进口矿库销比继续创新低。在铁水产量维持高位且钢厂绝对库存仍极低的情况下，节后钢厂对铁矿有较强的采购补库需求。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有明显回升，目前PB粉落地利润转正，显示当前国内需求相对强于国外。
综合而言，近期铁矿市场供需双增，在利润尚可铁水高位库存低位的情况下，节后钢厂补库力度较大，短期矿价走势偏强震荡。
技术上，铁矿石可关注上方的压力位，可等待布局空单的时机。
原油
端午节前，内外盘油价呈现分化，SC原油价格独立走高，而国际油价重心回落。端午节假期期间，国际油价发生了剧烈波动，较节前有所回调，整体来看仍然处于在区间内震荡的弱势格局中。周一SC原油主力合约一度从两个月高位附近回落，早盘跌超2%，盘中跌幅逐渐收复，尾盘小幅翻红，市场多空博弈迹象仍在延续，最终收涨0.69%，报收543.3元。
受宏观因素影响，原油市场仍担心经济衰退拖累燃料需求，美国6月Markit制造业PMI创六个月新低，欧元区6月制造业PMI初值处于荣枯线以下，创37个月新低，经济数据疲软打击市场情绪。美联储主席鲍威尔在国会两院都发表了鹰派讲话，称今年将适合再次加息，也许是两次。端午节假期期间多国央行同时加息，其中英国央行超预期加息50个基点，至2008年以来最高的5%，这是2月以来最大加息幅度。货币政策紧缩程度大于预期，短期宏观情绪转弱，构成了现阶段原油市场最主要的下行压力。
地缘政治方面，端午节期间，俄罗斯地缘事件一度加剧能源供应的不稳定性，事件短期内峰回路转，迅速平息，难以为油价带来强劲的拉涨动力。从库存情况来看，截至6月16日当周，美国原油库存为4.633亿桶，处于同期的5年平均水平。整体来看，美国夏季出行高峰持续推进，基本面利好仍存。与此同时，亚洲市场的原油需求依然强劲。5月中国成品油出口同比激增，使得中国原油进口量以及加工量仍然维持高位。
综合来看，美联储暗示今年继续加息的可能，宏观方面限制了原油价格的上涨。原油生产商增产意愿不足，俄罗斯出口已有一定程度的下降，OPEC减产托底意愿强烈，美国进入补库周期，供给端给原油价格提供支撑。短期原油价格出现暴跌的可能性不足，短期仍将将持续高位震荡运行。
技术上，原油继续维持宽幅震荡的走势，可按宽幅震荡的思路操作。
甲醇
供应端：国内甲醇开工72.7%，环比上周下降1.11%，同比往年同期下降6.62%。西北开工率80.52%，较上周下降1.01%，同比往年同期下降8.361%。下周，暂无装置集中检修。但甘肃华亭、恒信高科、西北能源等装置已经恢复，目前负荷逐步提升中，另外陕西润中60万吨/年、中新30万吨/年、新疆兖矿30万吨/年及四川万华20万吨/年等装置计划恢复。
需求端：MTO开工率环比上周上升5.19%。MTBE开工率较上周下降1.2%。醋酸开工率较上周下降4.09%。二甲醚开工率较上周下降0.51%。甲醛开工率较上周下降1.01%。
库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.3万吨，同比往年同期下降3.59万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周去库1.36万吨，同比往年同期下降28.87万吨，处于历史中等水平。
预期：当前甲醇各工艺处于亏损，盘面估值偏低，边际产能收紧。MTO利润修复，华东装置存在提负驱动。预测价格震荡回升。
技术上，甲醇底部支撑的多单可继续持有。
尿素
现货市场看，山东临沂市场2120-2130元/吨，工业新单跟进理性，实际一单一谈。菏泽市场2080-2130元/吨，复合肥跟进进入尾声，农业按需为主。河北石家庄市场2080-2120元/吨，省外到货放缓，省内农需跟进尚可。河南尿素市场主流2040-2260元/吨，复合肥开工低位，实单逢低为主。山西大颗粒汽运参考1940-1950元/吨，中小颗粒尿素汽运参考1980-2060元/吨，新单外发苏皖居多；
供需面看，中盈装置恢复中，下旬预计河南心连心、明升达等停车检修。产能利用率在81.17%。需求上来看，目前场内还存在区域性的农业需求，农业陆续跟进补仓，工业上买涨不买跌，刚需跟进为主，使得价格相对比较坚挺。但目前日产依旧位于17万吨附近，供应比较充足，近日虽受高温影响，尿素装置故障增多，但因农需具有阶段性，工业上有减弱预期，下游多还是谨慎心态，预计短时行情多以震荡整理运行为主；
技术上，尿素底部支撑的多单可继续持有。
LPG
供应端：本周国内液化气日均商品量51.18万吨，环比上上周减少0.94万吨。下周，珠海高栏以及乌石化检修结束，不过液化气价格较低经济效益明显，乙烯用量或有增加，炼厂外放减少，预计下周国内供应量变化有限，总量或在 51.3万吨左右。下周计划到港量约 73 万吨。本周国际船期实际到港量 70.29 万吨，少于预期。
需求端：本周PDH开工率83.11%，环比上周上升2.15%。MTBE开工率59.28%，环比上周上升1.4%。烷基化油开工率46.61%，环比上周上升0.16%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。
库存：本周企业库容率水平在32.12%，环比上周上升0.72%。港口库存252.65万吨，环比上周增加22.98万吨。
预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。
技术上，LPG不建议操作，可耐心等待底部支撑的形成。
玉米
玉米仍处于一个短期的补库周期中。外围玉米波动较大，首先玉米主产区迎来了较好的降水预报，市场预期玉米主产区的干旱将不再扩大。俄国瓦格纳事件也在一夜之间消弭，市场对俄罗斯谷物出口的担忧消失。但是国内仍在独立走出补库行情，国内前期在悲观预期下，上下游各个环节库存去化太严重，以至于现在价格持续上涨之后，仍然库存偏低，补库需求仍在。
技术上，玉米前期的底部多单可继续持有。
生猪
昨日现货延续小幅下跌，全国均价13.93元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤，其中河南均价为13.9元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；辽宁均价为13.8元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤；四川均价为13.5元/公斤，较昨日持平；广东均价为15元/公斤，较昨日持平。
截至6月24日当周，自繁自养养殖利润均值为-120.49元/头，上周为-138.65元/头；外购仔猪育肥为-267.17元/头，上周为-284.98元/头；放养利润为-490.81元/头，上周为-508.12元/头。
当周15KG仔猪市场销售均价为502元/头，较上周环比下降1.18%，当周50KG二元母猪市场均价为1614元/头，较上周环比下降0.49%。
当周全国平均出栏体重为120.89公斤，周环比降幅0.31%，月环比降幅0.81%，年同比降幅3.72%。
端午前猪价小幅上涨，但价格上涨后市场出栏积极性明显增加，且阶段性需求缩量明显，猪价再度承压。
6、7月出栏下滑，体重偏向下行，现货继续下行空间不大。但需求不振，上方空间同样受限。当前09合约升水仍然较多。盘面操作上来说，在现货缺乏有效提振的前提下，盘面大概率继续收升水。
技术因素，生猪暂不建议操作，切勿抄底
油脂
MPOB显示马来5月产量恢复显著，环比增26.8%至151.7万吨，高于预期，出口受销区高库存影响环比降0.78%，为107.9万吨，受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来5月出口继续环比下降。
GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。
美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。
需求端：
印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。
印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。
宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，衰退紧缩双重压制使得海外宏观环境偏空。
国内端午消费仍有支撑，出行人次教19年增加，消费金额减少，继续指向消费降级，对餐饮消费影响不大，餐饮方面需求有保障。
技术上，豆油可关注上方的压力位，大概率维持底部的宽幅震荡的走势。
纸浆
现货情况：昨日阔叶浆4200元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5000元/吨，环比-100元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5200元/吨，环比-100元/吨。
六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。另外，隆众资讯6月16日报道：据悉，巴西Suzano宣布亚洲市场2023年7月桉木浆（阔叶浆）报价较上一轮上涨30美元/吨，自7月起生效。
库存情况：截止2023年6月21日，中国纸浆主流港口样本库存量：199.4万吨，较上期下降2.8万吨，环比下降1.4%，库存量在上周期累库后转为去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的情况，港上出货速度较上周期小幅增快，到港量变动不大，港上整体呈现小幅去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现累库的情况，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过10万吨。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的状态。
周一工业品普遍偏弱调整。人民币汇率贬值压力犹存，股市和工业品承压下行，短期纸浆走势受宏观影响较大。产业端上看，阔叶浆连续2个月美金报价均上调30美金/吨，有效支撑漂针浆期货现货。然而阔叶浆巨大的新增产能增速也是事实，加之5月份纸浆进口量同比增长超30%，符合我们之前预期的进口增速全年超过10%，纸浆承压下行大周期的思路依旧不变。
技术上，纸浆继续延续底部震荡的走势，可在下方支撑位少量布局多单，并设置好止损。
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