XiaoMing 如何评价一个网贷评级?或许有很多维度，比如公正性、实用性、准确性、及时性、进化性、前瞻性等。从2012年网贷之家推出评级以来，评级指标和体系就在不断的进化，本文着重分析网贷之家的评级体系，并用案例说明，网贷之家发展指数评级的前瞻性。
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网贷评级体系的对比
随着2013年底和2015年中，网贷之家先后获得两轮风投，研究院的团队逐渐壮大，平台的数据对接与网页抓取交叉验证，数据库的计算能力增强，进一步增强了评级的准确性、客观性和自我修正能力。同时，盈灿咨询的专题报告、周报月报年报、蓝皮书、运营手册等长期积累的行业经验，也为评级的持续进化带来了不竭动力。
应该说，在2013年8月第二版网贷之家综合评级诞生之初，它就具有了前瞻性的基因。对比业内评级的主要方法：
第一类，“委员会投票+调研报告”
，这类方法的主观成分太多，属于初级方法，缺点是仅靠有限的人力无法覆盖数量猛增的网贷平台;
第二类，主成分分析法
，这类方法的优势是考虑变量相关性，突出主要矛盾，舍弃次要矛盾，缺点是不太符合行业发展现状，因为往往是次要矛盾的变化带来了行业结构的微调，甚至逐渐上升为主要矛盾，因此该方法无法及时体现行业的最新变化，缺乏预测能力，而且模型计算所需的因变量的选取需要主观判断，导致模型在客观性上也无优势可言;
第三类，回归模型法(主要指线性回归、逻辑回归等，不含主成分回归)
，相对客观，但是该方法在行业初期数据量太小，容易受极端值影响，而且如今网贷行业发展迅猛，结构变化巨大，回归模型寿命极短，如果每次使用都要重新回归，一方面可能出现过度拟合，另一方面丝毫没有样本外预测的能力，属于静态评级，同样缺乏前瞻性。
相比之下，网贷之家研究院经过不断优化，采用的“层次分析法+指标建模+客观权重法”的方法，最大限度地保证了客观性和前瞻性的结合。
首先，网贷之家在网贷第三方服务中首创的平台考察认证，给予网贷之家研究院大量一手的平台实际运营、风控操作、营销推广上的鲜活案例，可以帮助研究员勾画平台通用图像，避开诈骗平台、自融平台、不合规平台等。
其次，为了克服考察认证方法偏主观而且适用平台相对较少的弱点，网贷之家研究院结合自身在数据和研究上的优势，着重突出一手数据来源稳定、公正客观、刻画精细、高频量化的特点，在考察认证之外开发紧跟行业发展变革的网贷评级体系。
最后，在操作方法上拥有一套行之有效的流程，通过问卷调查的方法，依靠专业人士在综合考虑行业未来发展变化的基础上确定一级指标权重，具有较长时间的结构稳定性;指标建模是在9大维度一级指标下，形成100多个二级指标，依据不同指标的特性分别建立小模型，分值逐渐从相对过渡到绝对(定期调整上限)，来增强榜单分数的连续可比性。
此外，为了提高榜单的客观性，采用客观权重法(熵权法)对一级指标和二级指标的各项权重进行回测，发现指标灵敏度差异，修正主观偏差。
“互”“金”之争与评级进化
依靠这一综合方法，网贷之家综合评级先后主动调整和应对了“互”“金”之争、风投“围猎”等大变革，满足了行业的需求，最终实现了优劣平台的自我升降级。
“互”“金”之争是指平台的“互联网”属性与“金融”属性之争。由于网贷同时具有互联网和金融两种属性，网贷之家研究院预见2013年-2014年是平台的互联网属性更强，也就是平台流量端为竞争重点，因此可以表征互联网属性的成交量、人气、品牌等指标的权重需要不断加重，来体现行业内平台的真实竞争力。而进入2014年下半年以后，行业风险集聚，问题平台显著增多，优质资产争夺加剧，风控要求凸显，因此平台的金融属性更重，可以表征金融属性的杠杆、分散度、透明度等指标权重需要适时上调，适应行业的新情况。
此外，随着关注网贷评级的群体逐渐从散户投资人转向平台运营者(排名与工作绩效挂钩)、机构投资者(集合散户资金投资网贷)，以及风险投资基金(平台估值)，网贷之家综合评级也从投资人视角逐渐转向平台视角，比如去掉收益率积分，加入技术积分;评判标准中标的期限越短越好(投资人视角)将逐渐转变为越长越好(平台视角)等等。
而到2014年底，网贷之家综合评级正式更名为网贷之家发展指数评级，明确宣告了这一转型的开始。以上这些主动适应行业需求以及发展变化的调整只是网贷之家评级不断成长的一个缩影，而真正让网贷之家研究院兴奋的是，评级模型表征优劣平台的能力真实而有效。
前瞻性：两个平台的案例
从网贷之家综合评级的前瞻性看，积木盒子和808信贷是两个最明显的例子。积木盒子于2013年10月进入评级库并上榜，而808信贷从网贷之家评级的第二版第一期就在榜单上，虽然都是知名老平台，但是两者在评级榜单中的表现大相径庭，通过模型的自动计算实现了优秀平台排名上升，次优平台排名下降并最终跌出榜单。
表1 积木盒子与808信贷评级历史分析(基于网贷之家评级第二版)
图1：积木盒子与808信贷在网贷之家评级百分位对比
从图1的平台评级历史表现来看，积木盒子初上榜时排在榜单的后半段，808信贷则遥遥领先，位居前90%的百分位附近，但是随着p2p行业不断发展， 于2014年3月积木盒子超越808信贷并一直保持下来。积木盒子先后抓住了3轮风投，引入了拥趸众多的小米公司，跨入了“雷军系”，同时积极开拓全国业务，增加产品品类，使得积木盒子的成交和人气成倍增长。积木盒子上线3个多月，累计成交量突破1亿元，18个月突破50亿元，26个月突破110亿元，稳稳站在国内一线p2p平台行列。
而反观808信贷，作为优秀草根平台的代表也曾烜赫一时，但是互联网化不够，在业务类型和地域开拓上过于保守，没能成功引入风投加速发展，一再错失行业发展的大机遇，而2015年10月平台爆出的大额逾期，更是令人扼腕叹息，%&&&&&%百舸争流，不进则退。以上的种种变化，都及时的在%&&&&&%之家评级榜单中进行了体现，808信贷自2015年1月跌出榜单后，再未能回升。类似的自动升降也在许多其他平台中有所体现，积少成多完成榜单的大换血，历史证明这种最大限度采用客观评级并紧跟行业变革的评级方法，结果有效，具有较高的参考价值。
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