在资产重组的关键时刻，安信信托面临控制权变更。

8月31日，安信信托发布一则公告称，收到上海银保监局《审慎监管强制措施决定书》（下称“决定书”），责令安信信托控股股东上海国之杰投资发展有限公司（下称“国之杰”）一个月内转让持有的安信信托全部股权。

此次被责令转让股权的原因，一方面，2020年至2022年6月，安信信托净资本风险控制指标不符合监管要求，其控股股东国之杰未履行股东资本补充的承诺和义务。

另一方面，上海银保监局指出，安信信托及国之杰违反了《银行业监督管理法》、《信托公司净资本管理办法》、《信托公司股权管理暂行办法》等多项规定。

根据《银行业监督管理办法》第三十七条规定，银行业金融机构违反审慎经营规则的，国务院银行业监督管理机构或者其省一级派出机构应当责令限期改正；逾期未改正或行为严重危及该银行业金融机构的稳健运行、损害存款人和其他客户合法权益的，相关部门可以责令控股股东转让股权或限制有关股东的权利。

为执行上述决定书，8月30日，国之杰分别与上海砥安投资管理有限公司（下称“上海砥安”）、中国银行（601988.SSH）签署《股份转让协议》，国之杰将持有的安信信托8.5亿股股份转让至上述两家机构。该协议已获上海银保监局批复。9月1日晚间，安信信托再次发布公告称，控股股东股份转让已经完成过户手续。

图源：安信信托公告

用益信托高级分析师喻智认为，这次安信信托被监管责令转让股权，极大地消除了来自大股东的阻力，之后安信信托重组计划可能会加速，风险项目处置也会加快。

国之杰转让的安信信托8.5亿股股权，其中上海砥安受让5.77亿股股权，占总股本的10.54%，中国银行受让安信信托2.73亿股股权，占总股本的5%。此次转让的价格为每股4.13元（即协议签署前一个交易日收盘价的95%），按此计算，上海砥安以及中国银行总计支付转让股权对价约35.1亿元。

值得注意的是，转让股份前，国之杰持有安信信托27.68亿股股权，占总股本的50.61%；转让后国之杰将持有安信信托19.18亿股股份，占总股本的35.07%，股权转让完成后，国之杰也将失去在安信信托控股股东地位。

图源：爱企查

根据安信信托半年报显示，今年上半年安信信托实现营收2668.68万元，同比下降76.74%，净利润为-8.93亿元，导致安信信托净资产从2022年初的2.5亿元变为负。

对于2022年上半年业绩的变化，安信信托表示，因对中国信托业保障基金债务本金44.5亿元负债计提利息及对败诉案件计提违约金等形成亏损约7.7亿元；此外，公司运营及计提减值准备等形成亏损约1.16亿元。

安信信托还在半年报中提到，董事高超因“失联”被列为“未出席董事”。资料显示，高超为国之杰前实控人高天国的女儿。2022年4月4日，高天国因病逝世。2019年5月24日-2022年5月23日期间，高超在安信信托担任董事、副董事长职务。

二十年前，来自四川的民营“资本大佬”高天国以“救火者”的身份入局鞍山信托（即更名前的安信信托），业务涉及证券投资、资产管理、房地产、信贷等多个领域。彼时，国内信托行业正值清理整顿之时，直到2001年鞍山信托才走上以信托业务为主的轨道。

2002年秋天，高天国欲收购安信信托国资控股股东手中24.6%的股权，总共9000余万股，加上安信信托业绩下滑明显，因此收购股权十分顺利。当年10月22日，高天国以国之杰为主体，以每股1.9元的价格与安信信托的控股股东签署股份协议，以1.73亿元的买入价格成为安信信托实控人。

收购后高天国才发现，即便是深知安信信托存在诸多遗留问题，但实际情况更加严峻。

资料显示，高天国接盘时安信信托连续多年资产负债率超过70%；且由于接受贷款的企业无力偿还资金等因素，安信信托账款激增。

曾任安信信托董事长的张春景曾在媒体面前解释国之杰入股的原因，“当时希望结合自身的地产、商务背景，做一些房地产贷款信托以及其他金融投资业务的拓展。但一开始并不知道它有这么多的问题，拿到手了才发现负担那么重”。

因此，即便是高天国这个“救火者”，也没能力挽狂澜。

接手后的安信信托，于2003年、2004年持续亏损，净利润分别为-2996.20万元和-6853.11万元。更难的是，按照当时银行业的监管要求，2005年安信信托必须彻底清理好这些历史遗留问题，否则将被取消金融许可证。

为了解决这些问题，2004年6月10日，安信信托与大股东国之杰资产置换，2005年9月30日鞍山市政府承接公司6亿元负债和6亿元资产，后续安信信托的股权分置改革与资产重组相结合，通过资产置换，注入优质资产，以此处置不良资产。

2005年，安信信托净利润576.8万元，成功摘掉了退市风险的帽子；2006年安信信托全面启动信托业务，但因为历史问题，信托计划不及预期，当年亏损4351.44万元。

到了2007年，安信信托业务进入发展快车道，当年净利润扭亏为盈，达767.47万元。

这一成绩很大程度上要归功于高天国的“借势”。

收购后安信信托业绩不佳，面临摘牌退市，高天国却敏锐嗅到了其中的利益，试图以低价收购“小法人股”。

公开资料显示，国之杰公司在2005年、2006年两年内以0.5～0.6元/股的价格接连收购了中国工商银行鞍山市分行、鞍钢矿山公司附属企业公司、中国冶金建设集团鞍山焦化耐火材料设计研究总院、辽阳石油化纤公司鞍山分公司等十家公司的3000多万股股权，不仅用低成本扩大了高天国在安信信托的股权，也进一步加快了安信信托的股改启动。

恢复元气后的安信信托借着信托行业的东风，扶摇直上成为业内当之无愧的“黑马”。

2008年至2013年间，安信信托的净利润从2688.92万元增加至2.79亿元，5年复合增长率达到59.73%；营收也从1.26亿元增加至8.79亿元，年复合增长率达到47.32%。

伴随着国之杰持有的安信信托股权分置限售股份解禁，高天国的个人财富也急剧增加，一举成为了叱咤上海滩的金融大佬。

然而，近年来，安信信托产品开始出现逾期，加上2018年、2019年间安信内部财务副总裁、合规总监、监事等多位高管陆续出走。如此一来，安信信托业绩走上了下坡路。2018年至2021年，安信信托分别亏损18.33亿元、39.93亿元、67.38亿元和11.29亿元。

截至2022 年6月30日，安信信托作为原告涉诉案件52宗，涉诉金额为417.28亿元。安信托提供保底承诺等原因引发诉讼37宗（其中1宗案件原为被告后转为第三人），涉诉本金136.05亿元（其中转为第三人案件涉诉本金为 1.4 亿元）。其中，一审未判决的诉讼涉诉本金94.06亿元，安信信托通过收回兜底文件、达成和解、兑付信托利益等方式化解相关风险。

2020年3月，因部分信托项目未能按期兑付，安信信托启动重组至今已经过去两年的时间，其风险化解工作仍在持续推进，此次接盘国之杰股权转让的上海砥安、中国银行此前也已参与其中。

中国银行是安信信托主要债权人之一，据安信信托2021年7月公告，除信托业保障基金外，中国银行也与其签署了债务和解协议，涉及金额32.77亿元。

而在2021年7月，安信信托公告的一份重组方案中，即拟由上海砥安非公开发行股票43.75亿股，发行价格为2.06元/股，募集资金不超过90.13亿元，用于充实公司资本金。

定增完成后，上海砥安将取代国之杰成为安信信托控股股东。截至目前，这份定增方案已获上海银保监局批复，还需要证监会的进一步核准。

爱企查信息显示，上海砥安由上海电气、上海机场以及信保基金等6家机构联合发起设立，大股东上海电气（集团）总公司是一家国资企业，持股比例24.32%。该公司董事长、总经理为秦怿。

据“第一财经”报道，2021年12月，安信信托曾宣布由上海砥安旗下的上海维安投资管理有限公司接受受益权转让，按照不同本金规模进行50%到90%不等的“打折”兑付，最终签约人数占比超过90%。但最终兑付以定增完成为前提，目前尚未落地。

金乐函数分析师廖鹤凯称，虽然之前安信信托定增事项已经获得银保监会批复，但迟迟未取得证监会核准正式文件，本次限时控股股东清空股权，相关进程将提速。

目前，安信信托的工作重心是进行存量风险项目底层资产的清收、开展与投资人的和解及推动筹划重大资产重组等。

“安信信托重组初期新任的高管基本都来自上海电气，其他股东方预计也将以国资股东为主”，廖鹤凯分析，后续安信信托可能会在未来一段时间内以化解此前业务为主，并逐步开启新的业务的过程。

当股权问题解决后，安信信托将如何发展？欢迎留言讨论。