Olivia 保险资金：慢牛行情值得期待A股价值具有较强吸引力
日前，中国保险资产管理业协会联合战略专委会、研究专委会召开2020年二季度保险资金运用形势分析会。
慢牛行情值得期待市场波动加大
会上，对于权益市场，泰康资产首席执行官段国圣表示，债券市场最低利率时期可能已过，权益市场并不悲观。这段时间，债券市场有明显上升，国内债券市场可能最低的利率时期已过。股票市场比较友好，部分股票仍有投资价值。
平安人寿总经理助理孟森表示，国内短期利率会在3%区间，股市长期仍有吸引力。从国外看，低利率态势继续延长，国外主要股市估值较高，存在透支的风险。从国内来看，短期利率年内再创2.5%以下的新低可能性非常小。股票市场方面，中短期来看震荡的可能性比较大。长期看，中国具有强大的制度优势，有利于未来股市中长期的走势。
复星保德信人寿总裁助理兼首席投资官孟浩认为，上半年市场最大亮点是权益市场出现了比较大幅度的上涨，上半年公募基金发行规模超过了7000亿，场外资金进入市场的趋势非常明显。再加上中国疫情防控比较出色，经济率先复苏，估值又低于美股，对外资也有非常大的吸引力，流动性形成比较强的支撑。科创板以及创业板的注册制相继落地，国内资本市场的慢牛行情值得期待。
太平资产副总经理徐钢指出，今年资本市场有两个突出的特点，一是全球经济在疫情的冲击下显著下行，二是股市内部结构化特征显著。总体来看，对下半年投资市场有三个倾向性的判断，一是利率的中枢短期难以回到疫情期间；二是在目前的环境下，资产具备一定优势；三是机遇和挑战并存。
A股的价值在全球资产类别中具有较强吸引力
对于大类资产配置，段国圣表示，固收方面维持偏谨慎的策略，权益方面看好A股价值，另类投资方面获取长期稳定的收益、积极推进价值投资。我们坚定A股的价值在全球资产类别中具有较强吸引力的判断，同时风格上积极应对。固收方面伴随着二季度债市的收益率上行，现在为止仍然是偏谨慎的策略。在另类投资方面，继续开展医疗领域的投资，并布局物流地产、大消费领域优质资产，获取长期稳定的收益。
人保集团投资管理部总经理于英杰于英杰表示，非标方面优化信用结构，加大非标产品的创新力度，权益方面仍旧具有配置价值。权益投资是保险资金支持实体经济发展，分享经济成长红利的重要途径。
孟森认为，固收方面，要积极参与新的投资品种和工具，如资本补充债、国债期货等。权益方面，战略配置和战术配置要优化协作，做到坚持长期稳健价值投资的基础上，也要积极围绕国家产业政策导向。不动产投资方面，重点是希望拓展一些新的领域，比如公租房、养老地产、数据中心等。
孟浩表示，权益方面坚持长期投资价值投资的理念，债券方面不做信用下沉，股权方面以间接投资为主，不动产金融产品方面重点关注房企、基础设施。权益方面坚持对低估值高分红高成长优质标的的筛选和投资，结合目前国家产业结构升级的方向。在债券投资方面主要是把控信用风险。在股权类投资方面，以间接投资为主，筛选国内相对比较优秀的股权投资管理人把控投资风险。在不动产金融产品配置策略上，重点配置基础设施债券等。
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