spring 发动货币战乃美国惯伎
发动货币战乃美国惯伎 更新时间：2010-10-26 11:36:28 全球货币战尚处初级阶段，各国仍须探索恰当的反击措施，力度未大手段也未够全面，但如情况恶化自会加强。通过市场操作并非好办法：这样要买入美元资產，而美元若续贬值会招致损失，且美债回报日低，美债泡沫化的风险也日大。因此，最终各国都或会走上管制资金流通之路。 货币战的发生显示金融风暴在深化发展中，又似要进入新阶段，由初期的金融体系危机，经歷欧债的主权信用危机，再步向货币危机：若这触及美元及美债地位，则后果严峻。 格林斯潘月前便已曾发出警告，指美债的需求高及价格涨只属暂时现象，日后债息或会急速回升，意指债泡迟早会爆破。 事实上，量化宽鬆亦即印钞票买国债，乃经济学及宏调上的大禁忌，此举被称為国债货币化，会引发严重副作用。美国现时在QE1的基础上再推QE2无异是饮鴆止渴，但知其不可為而為之，乃因在宏调角度看已别无选择，其他的刺激经济措施已不能再用。 货币政策方面，联邦基金利息已减至零，按贷等长息亦降至歷史低位。伯南克本希望再行财政扩张，由政府推出新的刺激经济方案，无奈国会并不合作，两党互斗内耗的结果是无所作為：现时就是否延续布什政府行将到期的减免税政策正争议不休，民主党内亦难统一意见。何况财赤已甚高，再难承受大额新增开支。在此情况下，QE2已成了唯一可用手段。 财长盖特纳日前还惺惺作态称仍支持强美元政策，实是言行背驰，美式偽善又再表露无遗，故难令市场相信。当然，美国背后自有盘算，希望由美元贬值带来多种利益： 增加国际竞争力以推动出口减少入口。 由引致通胀升汇率贬来实行双贬值，从而把内债外债都赖掉。 通过触发国际金融动盪衝击他国来巩固本身地位。 以贬值脱困其实是美国惯伎，在二战后便时有发生：一次是尼克松总统因越战开支过度而废除金本位制，并以加收关税迫外币升值；另一次是1985年通过广场协议迫日德货币升值。在这两次货币战中，美国都成功迫使主要竞争对手升值，表面上看得以解困，故现时又想重施故伎。 但今时不同往日，美国内外情况均已大变： 一是美国的财金危机本质上与上两次不同，是在金融资本主义高度发展的情况下发生者； 二是国际格局不同，之前美国作為西方龙头有压倒性的实力优势而可发号施令，但现时欧元已成立而新兴经济正掘起，美国的指挥棒正日渐失灵。
