John A股一季度垫底 基金眼中二季度振荡格局概率大 - 基金网
A股一季度垫底 基金眼中二季度振荡格局概率大 - 基金网 更新时间：2010-4-8 13:19:17 4月6日,沪深股市未能继续前期上涨行情而是振荡回落。二季度股市能否随经济增长上扬红色风暴,行情如何演绎？投资者期待的“大象”起舞能否顺利实现？如何把握其中的投资机会？记者就此话题采访了相关业内机构和市场人士。 2010年的春天来得比往年要晚一些,A股市场的表现从一开始也令人失望。在中国经济增长居全球第一、欧美及日本股市创18个月新高的情况下,2010年一季度沪深两市的跌幅分别居于全球主要股市的倒数前两名,与蒸蒸日上、增速领先的国内宏观经济形成鲜明对照。 不过从4月1日起,情况终于发生了积极变化,大盘终于摆脱了自春节之后的低迷盘整行情。4月1日,沪深股市放量大涨,上证综指报收于3147.52点,上涨38.32点,实现4月“开门红”,终于让投资者感受到了春天的气息,但清明小长假后,4月6日,沪深股市未能继续前期上涨行情而是振荡回落。二季度股市能否随经济增长上扬红色风暴,行情如何演绎？投资者期待的“大象”起舞能否顺利实现？如何把握其中的投资机会？记者就此话题采访了相关的业内机构和市场人士。 市场仍面临着各种复杂性 虽然一季度股市走势和宏观经济走势相背离,但在业内人士看来,影响市场的因素已经发生了变化。“二季度的情况比一季度要好,市场会更加向上走一些。”华商盛世成长基金经理孙建波表示,一是实体经济特别是出口将呈现稳定向上的局面,基本达到2008年时的水平,对GDP和企业盈利增长带来正面影响。二是从市场整体估值水平看,目前全部A股的滚动市盈率为27倍,沪深300市盈率则在23倍左右,基本处于合理估值区间之内,因此,从中长线的角度看,在上市公司业绩呈现稳定回升的情况下,大盘仍有进一步上涨空间。 “从盘面来看,4月份短短三个交易日A股市场出现了两个积极的动向。”金百灵投资分析师秦洪认为,“一是受融资融券推出刺激蓝筹股呈现出相对强劲的走势,如银行、保险股,从而改变了其长期横盘的格局。二是成交量出现了相对乐观的放大趋势,表明场外观望资金在陆续涌入A股市场,夯实了A股市场的涨升基础。” 信达证券首席策略分析师黄祥斌接受本报记者采访时表示,从政策面看,在一季度连续两次提高存款准备金率的背景下,相对而言,二季度政策面保持平稳的概率相对较大。同时,3月份PMI指数显示出我国经济继续稳步回升,预计即将公布的3月份和一季度宏观经济数据将继续向好,为股市上涨提供充足动力。此外,从微观层面看,上市公司业绩保持平稳快速增长,提升了市场的整体估值水平。 但同时有机构接受本报记者采访时对股市仍表示担忧,二季度市场仍然充满着各种不确定性,一是国内经济与外围经济相关的外贸增速其持续性需要进一步观察;二是CPI数据上行压力较重,输入型通胀的风险加大,对币值和调控通胀都带来压力;三是企业利润增速有可能见顶回落。黄祥斌也同时提醒,由于今年的宏观环境较为复杂,投资者对于股指后市上涨空间的预期也不可盲目乐观。 “大象”能否顺利起舞 随着股指期货上市临近,市场风格转换格局也随之酝酿。3月29日,沪深两市高开高走,沪指当日收盘大涨逾2%,以煤炭、金融和有色金属为主的蓝筹股集体上扬,“二八”格局再度重现。在蓝筹股大涨背后,机构资金加仓蓝筹股的身影渐渐显现。 中金公司最新报告认为,融资融券与股指期货的推出有望扩大市场成交量,增强市场活跃度。在机构积极收集筹码的背景下有可能激发和启动蓝筹股的波段上涨行情。未来市场运行趋势随着年报业绩披露将进一步展开,盈利增长逐渐兑现,股指价格会在盈利高增长兑现情况下有一定程度的上涨。 有业内人士表示,随着上市公司年报业绩的陆续出台,主流资金有进一步向业绩稳定增长的品种靠拢的趋势。一方面,蓝筹股业绩的稳定保证了指数在当前点位下跌的空间较为有限;另一方面,在新兴产业政策的扶持下,以通信、物联网、电子元器件等为主的高科技中小市值的公司业绩,则会有持续高增长机会,这也是中小盘股股价不断走高的重要原因。因此,两者博弈的过程也是指数在盘中出现振荡、整固的过程,从目前市场运行的态势分析,预计大小盘股风格的转换过程不会表现得十分剧烈,更可能以渐进的方式完成。 市场或维持振荡行情 大盘在成功突破3100点以后,市场做多意愿变得强烈起来。但整体来看,倾向于市场维持振荡向上走势的机构占据了多数。长城基金表示经济继续复苏会导致宽松政策逐渐退出和市场流动性的减弱,因此市场整体难有单边系统性投资机会。同时,经济复苏的持续性、盈利增长的确定性等基本面因素又使得市场调整的空间有限。 摩根士丹利华鑫基金最新二季度投资策略也提出,在复杂因素的综合影响下,二季度市场维持振荡格局的概率较大。从基本面来看,虽然市场条件发生一定的变化,但尚未达到使得市场挣脱区间振荡格局、进入单边上扬的程度。 南方基金的态度则相对乐观,其二季度投资策略报告认为,随着一季度宏观经济数据和上市公司年报的逐渐公布,市场有望逐渐将关注点从政策收紧转向经济复苏,从而逐步止跌反弹。具体到投资策略上,机构的分歧明显加大,南方基金认为低碳经济、手机支付、三网融合和区域经济概念是比较好的投资方向,摩根士丹利华鑫基金将区域经济和产业升级作为选股的重点,国投瑞银比较看重大消费概念、新兴产业和区域振兴,长城基金则将消费类、战略新兴产业和通胀预期进一步加强作为投资主线。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
