Sam 华南新弹药：二线城市扛过一线的枪 机会在4月 - 基金网
华南新弹药：二线城市扛过一线的枪 机会在4月 - 基金网 更新时间：2010-3-23 1:05:08 广发陈仕德认为：二八转换正在酝酿；国投瑞银马少章更进一步指出：风格转换在二季度 今年3月以来，新发基金少有地出现了大盘、中盘、小盘基金同发的局面，在某种程度上反映机构对于当前市场的分歧。无独有偶，广发基金、招商基金、国投瑞银、金鹰基金均认为：市场未来存在上升空间，二次探底的几率较小。 广发陈仕德： 二次探底不可能 市场风格转换在即 “目前二八转换正在酝酿，什么时候启动还不知道。”广发内需基金经理陈仕德称。他表示，现在市场最大的不确定性在于宏观调控。估计到今年5月份，二季度宏观经济关键数据的公布，会把市场的忧虑情绪一扫而空。我们现在等待的是一个契机，这个契机或许就在4月份一季报公布的时候。未来市场的走势，没有大家想象的那么差，并非一定出现二次探底。从我们目前调查来看，微观环境非常好，接着就是对政策推出的担忧会不会导致二次探底，现在市场最大的分歧就是在这里，如果4月份、5月份经济数据一出来，情况没有大家想象那么差的话，市场会有转折的契机。 陈仕德认为最坏的时候已经过去了，未来都在复苏的道路上，肯定不会有二次探底。基于这个前提，在行业配置上，陈仕德比较喜欢低价的行业，譬如说银行和煤炭，这些行业目前的估值是偏低的。此外，对于周期性行业也会加以考虑，如机械类行业、化工行业等。对现在市场比较热门的概念股和主题股基本上不参与，原因在于实际投资难度会有所增加。 国投瑞银马少章： 风格转换在二季度，二三线地产将延续行业景气 “二季度风格成功切换的可能性较大。一旦市场风格顺利完成转换，作为蓝筹股代表的金融地产板块将实现价值回归。”国投瑞银沪深300金融地产指数基金经理马少章表示。 据他介绍，大小盘风格成功转换，需要另外一些诱发条件：一是两类风格的估值水平或风险收益比的差异达到一定程度；二是大盘股上涨需要政策、经济环境或超预期业绩增长等基本面的配合。而对于2009年四季度至今，市场风格未能成功切换，他把原因主要归咎于环境政策不配合。 目前，央行已经连续两次上调存款准备金率，率先实施经济刺激退出政策，房地产行业的调控政策也在一季度都已陆续出台，二季度将是政策由紧转松的过渡期，而且金融地产等大盘股已经充分消化了政策压力，在融资融券和股指期货正式推出的背景下，二季度风格成功切换的可能性较大。 “一线城市房地产市场正失去行业代表性，二三线城市正接力一线城市延续行业景气。” 马少章有三个理由支撑自己的这一判断，首先，一线城市成交面积占全国总成交面积的比重已从2004年的21%下降到2009年的11%，成交金额占比也从2004年的42%大幅下降至2009年的27%。其次，一线城市人口仅仅占全国城镇人口3.2%，而二三线城市人口占全国城镇人口的80%。第三，目前二三线城市仍处于自主和改善需求释放阶段，投资占比很低，价格相对合理。 而且，从产业资本的投资动向看，最新消息显示，截至3月10日，沪深两市34家已经公布年报的房地产上市公司，几乎无一例外地都提出要加大二三线城市的投资力度。 金鹰蔡飞鸣： 在拐点中挖掘潜力个股 近期正在发行的金鹰稳健成长的基金经理蔡飞鸣认为：整个股票市场在1-2年内都将是处在较为缓和的震荡上涨区域，深挖个股的投资策略较整体性的配置更为适宜目前的市场环境。目前全球经济尚处在危机后的复苏形态，整体经济形势逐步走稳。 伴随着2009年非常形势下的非常刺激政策的退出，“两会”后的市场进入了年报披露高峰期和2010年一季报预告开始披露的时间窗口，全年市场都将处在一个经济和政策相互博弈的区域。 未来看,今年A股市场的波动,很有可能是一个逐步震荡,逐步上行的这么一个态势,但是上升的空间不一定会很大。 他对记者表示，当经济步入平缓增长的阶段以后，同一行业内的不同企业会因竞争力的不同而逐渐拉开差距，使得自下而上深挖个股尤为重要。只有当经济波动幅度较大，且有步入过热的区域的迹象时，整体性的、类似于2007年市场的投资机会才会出现。并且，在经济复苏的大区间下，高成长、不依赖于宏观政策等的中小市值企业更容易在盈利方面获利。反映在股票市场上，即表现出高成长性的中小盘股要较大盘股票更加活跃，也更容易获得市场的青睐。 蔡飞鸣认为,其实现在整个的中国就刚好是处于在一个拐点比较明确,整个经济进入新一论的上升周期的开始。 他表示会根据拐点出现的时机来选择自己的选股方式。“如果是当我们判断未来的整个国民经济是处于一个拐点出现,逐步持续上行的时候,那我们会突出进攻性,那在这个时候,我们就会比较着重去选取市场上成长性较高,比较能够超越整个经济发展速度而成长起来的这些中小市值的企业。” 招商基金： 主题性投资机会仍将大行其道 招商基金认为，经济与政策的博弈使得2010年的经济形势较为复杂。当前市场心态有所恢复，但在流动性趋紧预期和市场情绪面普遍认可震荡市的情况下，预计短期内市场大幅向上突破的压力较大，更多呈现结构性的机会和区域板块等市场热点继续活跃的格局，主题性投资机会仍将大行其道。 在主题投资方面，招商基金建议继续关注成渝地区、新疆地区、建材下乡等相关的公司。在市场与政策博弈的弱势平衡状态下，超预期的经济指标可能会引发政策紧缩力度加大或者经济二次探底的负面预期，因此投资者需要对相关领域的实体经济表现保持密切跟踪，并且保持适当的防御仓位。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
.jpg)
