Aidan 德意志银行：通胀和资产泡沫化是主要风险
德意志银行：通胀和资产泡沫化是主要风险 更新时间：2010-1-14 21:54:04 德意志银行近日在北京举行第八届“中国概念”国际投资论坛，发布了对2010年中国经济与金融市场展望。近千名全球投资者参加了今年论坛。德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士作主题演讲。马骏博士在国际权威杂志《机构投资者》2009年分析师评比中，荣获亚洲经济学家第一名和中国分析师并列第一。
马骏预测，中国2010年的GDP增长将达到9％。中国经济增长的动力将明显发生变化，其中出口对经济增长的贡献将明显上升；而投资对GDP增长的贡献将从2009年的80％以上下降到2010年的50％左右。消费作为一个整体对经济增长的贡献保持稳定，但其中一些板块将呈加速增长的势头。
马骏指出，通货膨胀和资产价格的泡沫化是2010年的主要风险，由其导致的政策变化也是市场面临的最大不确定性。另外，结构性改革，也是市场一些特定板块的重要推动力量。这些政策包括推动消费、低碳经济、城镇化的政策和医疗改革。
关于市场前景，德意志银行估计，经济和企业的基本面因素应该支持MSCI中国股票指数在2010年上升15％左右。但是，2010年的市场走势不会是直线。今年的前几个月，整个宏观环境仍然有利于市场的继续上行。这是因为在此阶段，通胀水平仍然较低，政策紧缩的力度不会很大，流动性仍然宽松，许多企业的盈利受益于初期的通胀。但是，到二季度或年中，若干宏观因素可能开始恶化，从而对市场构成阻力。这些因素包括通胀的持续上升、政策紧缩力度的加码、美国经济出现二次下行、美元套利交易的平仓等。
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