XiaoMing 德银预计中国未来将加息75个基点
德银预计中国未来将加息75个基点 更新时间：2010-12-21 8:05:40 报告预计，中国在2011年前两个季度会采取更为严厉的货币政策。在未来的7个季度内，基准利率可能会上升75个基点，而贷款同比增长率将会从2010年的近20%下降到2011年的15%左右。
就2011年下半年而言，预计宏观政策将转向缓解通缩压力和随之而来GDP的增速放缓。鉴于通货膨胀的压力，预计中国政府在未来的几个月内将会延迟水、燃气、电力和燃油的价格上调。而增加国有企业的红利上缴比例、推动制造业的升级、人民币国际化、服务业减税以及存款利率的放松管制等问题上的改革也有望在2011年取得进展。报告认为，2011年的主要风险在于，如果政府现在不采取更为激进的措施，明年后期的通胀率将会更高。如果通胀率上升至6-7%，政府将没有其他选择，只能采取更为严厉的措施，这可能会导致经济的硬着陆。在本地市场策略中，报告推荐用2年和5年期的Shibor-Repo基差互换来为政策利率的提升建立头寸。建议考虑延长中国政府债券和政策银行债券的持仓期限，并且在价格下跌期间适时购入AAA评级的中期票据。
报告认为，短期的人民币债券对离岸实际持有货币的投资者是具有吸引力的。在货币策略方面，报告预计国内的压力会促进人民币加速升值。人民币远期合约是目前最为廉价的人民币持有方式。建议相对美元、欧元和日元构成的一揽子货币，投资者应该购入人民币。
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