autumn 中国证券报：十大券商论后市：震荡攀升强势格局正在形成
中国证券报：十大券商论后市：震荡攀升强势格局正在形成 更新时间：2010-7-25 0:04:55 下周大盘将冲高回落
□申银万国钱启敏
本周沪深股市长阳反弹，上证综指重返2500点上方，令市场多头欢欣鼓舞。目前来看，本周大盘仍以反弹为主，连涨多日后量能开始脱节，下周大盘可能出现冲高回落，并将围绕2500点展开震荡。
近期市场政策面和基本面并没有转折性因素出现，因此本周上涨以技术性反弹为主，市场不具备反转的条件。从盘面上看，热点轮动频繁，稳定性较差，权重股和题材股交替走强，资金用力分散，缺乏新的持续性领涨板块。交易所公开信息显示，领涨股主要是浙江、上海和深圳等游资在推动，短线痕迹较为明显，机构及中线介入者寥寥，这决定了本轮行情以反弹为主。
技术上看，本周股指连涨5日，短线获利盘丰厚，而成交量无法继续放大，表明市场追高心态趋于谨慎，量价出现脱节。同时，由于大盘在5月份在2500点上方平台整理数周，当时介入的投资者平均成本在2580点-2600点之间，目前大盘已面临上档成交密集区，加上60日均线也在此区域，大盘继续向上挑战的难度较大。在连涨5日后，下周大盘冲高回落并退守2500点一线进行整理的可能性较大。
短线2600点附近追涨风险较高，重仓者可适度减磅，保持灵活性。不过，市场趋势尚未改变，可适当关注政策支持下的“小、灵、活”题材股，如新能源和资产整合类品种，但应该坚持“短平快”操作，以短线为主，同时控制仓位，不宜过于激进。
下周趋势看空
中线趋势看空
下周区间 2450-2600点
下周热点题材股
下周焦点成交量与指数匹配度
市场人气回升主力做多积极
□银河证券易小斌
由于预期改变，本周大盘连拉五阳，周涨幅达到6.10%，成为今年以来反弹最为强劲的一周。不过，由于大盘短期内拉升较快，目前已接近5月和6月份整理平台的中枢2600点附近，继续上行面临一定压力。如果在成交量配合下能够有效突破平台，即使出现回抽确认，反弹仍有望延续。在目前市场环境下，投资者的操作策略可略作调整，仓位可适当增加。
从本周消息面看，胡锦涛总书记强调要加强经济监测预测预警，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。温家宝总理表示，要以稳定政策为主基调，落实和完善扩大消费政策。这使市场的预期有所改变，对政策和资金面压力的预期适当缓解。同时，经济二次探底的忧虑也有所减弱。以上积极因素，从近期市场的走势中得到充分的反映，当前市场人气持续回升，主力做多积极性提升明显。
不过，我们也不应忽略一些不利因素。例如，央行结束八周净投放，本周净回笼资金810亿元。同时，光大银行IPO下周一上会，显示新股发行速度并未放缓，市场扩容压力仍然较大。更重要的是，如果预期不能真正兑现，市场难免会因为失望而导致更大的杀跌行情的出现。因此，建议投资者控制仓位，切勿盲目追高，重点关注消费升级和科技创新概念股，企稳回升的银行和地产等权重股也可适当关注。
下周趋势看多
中线趋势看多
下周区间 2500-2680点
下周热点消费升级、科技创新
下周焦点紧缩预期是否改变
行情深入需破两道槛
□日信证券徐海洋
市场预期重新修正，使本周市场出现年内最大单周涨幅，周期性权重股对指数上涨形成直接拉动。不过，随着超跌股轮番活跃，市场开始出现一定的犹豫心态。我们认为，行情若要真正摆脱超跌反弹的特征，需要在领涨力量和技术压力两个方面形成突破。
市场反弹动力并非来自基本面明确向好，而是投资者对前期悲观预期的修正。上半年宏观数据确认了经济下滑趋势，管理层对经济问题的关注逐步提升，强调经济可持续性及政策的稳定性意味着政策调控继续收紧可能性不大，政策压力得到舒缓。经济二次探底的悲观预期也得到一定程度修正，这正是推动当前周期性股票轮动的主要原因。半年报业绩开始披露，地产、汽车、机械和化工等上市公司业绩屡有超预期表现。银行不良资产率降低和拨付比例提高，意味着银行报表并不悲观，对周期股业绩的悲观预期需要修正。此外，资金面也开始有所好转，银行间市场利率已大幅回升，商业银行再融资进入高潮，也对下半年货币环境形成良性刺激。
在趋势上，虽然国内经济走向悲观的概率减小，但经济向下的趋势没有改变。目前市场对上市公司盈利下调的幅度仍十分有限。此外，受自然灾害的影响，通胀继续走高的可能，政策松动转向的可能性不大。因此，我们仍应对行情发展的复杂性保持警惕。
就市场本身看，预期修正已推动场内主要板块完成轮涨过程，周期性股票成为拉动指数向上的主力军，投资者普遍看好的新经济品种表现并不突出。市场热点基本遵循超跌和中报业绩浪两条主线，带动市场向上突破的力量尚未形成。从这个意义上看，目前行情没有摆脱超跌反弹特征，如果行情深入演绎，就必须在领涨力量和2600点平台阻力两个方面实现重大的突破。
下周趋势看平
中期趋势看空
下周区间 2500-2650点
下周热点中报业绩浪
下周焦点新热点是否涌现
震荡休整是下周主基调
□华安证券张广宏
本周市场迎来久违的大幅反弹，沪综指上涨6.1%，周五收出十字阳星，止步于60日均线。本周日K线三根中阳，在一定程度上温暖了投资者的心。消息面的相对平静，给市场以喘息机会。
消息面上，本周处于相对平静的状态，健康转型依然是下半年经济的主旋律，适度宽松的货币政策和维稳的主基调坚定不移。短期光大银行上会或会对市场产生一定的影响，同时也向市场传递出一个明确的信号，市场融资的节奏并没有减缓的意思。
从技术上看，5日均线陡峭上升，10日均线紧随其后，30日均线开始转向，似乎正在演绎升势，但相关指标已出现超买。量能虽然有所增加，但并没有配合指数而有效放大，周五的十字星再次预示市场需要休整。
资金方面，公开市场结束了连续八周的货币净投放，本周货币净回笼810亿，发行期限以中短期为主，利率维持不变。这一方面反映出市场短期资金充裕，另一方面预示着公开市场操作似乎开始转向。
总体上看，如果下周没有超出预期的政策面消息，大盘将以震荡的方式等待方向选择。或者说，在市场处于相对平衡的状态下，消息面将会决定下周大盘的走势。2600点之上，筹码压力重重；2300点附近短线也会有较强的支撑。另外，市场估值也逐渐进入相对合理的区间，震荡休整很可能是下周的主基调。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 2400-2650
下周热点超跌反弹股
下周焦点房地产政策
短期惯性上冲反弹高度恐有限
□光大证券曾宪钊
深成指和沪指从7月2日反弹以来，累计反弹幅度分别达到18.35%和11.21%。在技术压力和抢反弹获利筹码回吐等多种因素影响下，普涨将告一段落，适度修正已提上议事日程。
本周前期超跌的周期性行业反弹力度较大，有色在大宗商品交易价格反弹的带动下也表现不错，消费和医药等前期相对跌幅较小的行业则落后大盘。考虑到宏观经济政策面暂无明显利空因素出台，普涨一旦结束，受行业政策刺激和中期业绩向好的股票或将继续表现，但在板块轮动加速的情况下，反弹高度相对有限。
由于今年国内宏观经济状况远比2008年底要好，欧洲6月份的消费信心指数也有所增加，因此除对新兴产业、消费等结构性措施外，还难以出台全面对经济的刺激政策。考虑到相关的政策稳定预期在前期的反弹过程中有所消化，短期市场仍有上冲惯性，但做多力度将会减弱。
值得注意的是，2009年和今年春季，北方冬麦区和西南地区分别发生历史罕见的大旱，近期长江沿岸的洪水灾害加大，夏粮在连续六年的增长后出现歉收。另外，上半年全国已有23个地区调整最低工资标准，低端人群收入的增长和灾害天气不利于降低食品价格，未来企业成本的上升和CPI的反弹，将加大市场对中长期经济运行的担忧。
总体来看，经过本周的反弹后，市场估值得到修复，在政策平稳的情况下，市场普涨后将重新回到结构性机会的挖掘上。中报业绩向好、高送转预期、农业股、新兴产业中的部分高成长股票，有望继续出现轮动格局。
下周趋势看平
中线趋势看空
下周区间 2450-2650点
下周热点中报业绩、新兴产业
下周焦点食品价格
