Adam 中国证券报：多家机构认为上半年股市投资机会较大
中国证券报：多家机构认为上半年股市投资机会较大 更新时间：2010-1-18 9:07:55 多家机构对2010年中国经济走势表示乐观，预计全年将呈前高后低态势，GDP增速将达9%-10%。这些机构认为，在业绩向好和流动性依旧充裕的情况下，上半年股市投资机会较大，而低碳经济、区域经济以及新能源板块是关注的重点。 经济增长势头良好 在全球经济复苏、国内消费增强和出口回暖的背景下，中国经济持续恢复是毋庸置疑的。延续2009年的一路向上，2010年经济环比增长提速的势头将至少延续至一季度。对于2010年的宏观经济形势，多家机构观点一致。 中信证券预计，2010年一季度GDP增速较高，二三季度有所下降，四季度再略有回升;从环比看，GDP增速将比较平稳，并逐步回升。在三驾马车中，出口、消费将成为经济增长的重要拉动因素，投资增长回归正常化水平。 关于出口对经济的贡献率，机构间尚存分歧。南方基金认为，随着美欧经济复苏和补库存的强烈需求，2010年出口对GDP的贡献将达到1%-2%。但国泰君安认为，出口份额增长将进入瓶颈区，2010年出口增速在10%左右，净出口对GDP增长的贡献为零，中长期看，出口增长空间有限。 大多数机构更看好消费。国泰君安认为，随着中国高消费年龄段人口增长向上拐点的到来，消费将向上跃升一个台阶，2010年最终消费增速将达9%，消费对GDP的贡献将上升至4.3%。 多数机构认为，通胀预期将贯穿2010年全年，通胀前景温和，但不排除在局部会形成一定资产泡沫的可能。中金公司认为，特别是在2009年底至2010年一季度通胀预期将加剧。长城基金提醒，通胀存在超出市场预期的可能。经济复苏背景下的货币乘数作用、美元走势、大宗商品价格、粮食价格等因素都将增加通胀压力。 在流动性方面，光大证券认为，由于受外汇占款带来的基础货币投放以及实际利率带来的储蓄搬家、投资偏好上升等因素的积极影响，流动性依然宽裕。就外围环境而言，中金公司认为，对外围流动性影响最大的将是美国的刺激政策退出，在此之前，外围流动性整体宽松，美国的政策退出有可能成为外围市场流动性的中期拐点。 股市或呈N型走势 中信证券认为，到2010年四五月份，A股市场处境都会比较乐观。期间，GDP、企业业绩增长会快速提升，CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用。从目前数据来看，2010年上市公司净利润增速预计为25%，考虑到与其它资产的比较，上证综指高点有可能触及4500点。从2010年二季度中旬开始，市场可能进入敏感期，全年将呈N型变化。 股市风格上，多数机构认为，从中小盘股到大盘股的风格转换的概率较大。华夏基金认为，相对于大盘股，小盘股已出现溢价，部分股票的溢价甚至已处历史最高水平。交银施罗德基金和国泰基金均认为，融资融券和股指期货的推出将推动大盘股行情出现。不过，这还需要大量资金的推动，如果缺乏资金和刺激因素，中小盘股向大盘股的风格转换则很难实现。 在主题投资方面，低碳经济、区域经济、新能源板块以及高速铁路对中部经济的带动是各机构在2010年关注的重点。 还有保险机构表示，年初流动性依旧大量释放，货币政策收紧迹象愈加明显，加之贯穿于全年的企业利润回升、美国可能加息以及资产泡沫风险等多种因素，股市环境将更复杂，挑选有真实业绩增长的股票最为重要。 中信证券重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药、航运七大行业和低碳经济、区域经济两大主题。
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