Tom 中国证券报：背离背后是积极信号？
中国证券报：背离背后是积极信号？ 更新时间：2010-12-26 9:19:07 尽管都是四阴一阳，但本周市场的整体重心已经从上周的2900点退至2800点一线。下周是2010年的最后一个交易周，年线收阴几无悬念，只是最后一个交易周的市场会否仍是疲弱不堪。更值得注意的是盘面上的两个背离：A股与外围、新兴与传统。
近期外围市场表现强劲，道琼斯指数不断创出近两年来新高，而A股大盘依然走着杀跌行情，这或许和中国特色有一定关系，因为年终历来是机构、基金资金的结算阶段。同时，这两个交易日，地产、银行表现得比较强劲，时常会有资金进行拉升，但高估值品种出现了明显下跌，尤其是创业板指数和中小板指数在最近几个交易日显著弱于沪综指。
对于上述两个背离，有从积极角度理解的观点：虽然韩国在韩朝边境进行大规模军演，但亚太股市并未出现大幅波动，反而出现了相对强硬的走势，这说明A股市场的主流资金有过度反应之嫌，后市这种情绪可能得以修正，市场也将聚集新的做多能量。以往经验显示，只要外围市场持续活跃，A股市场终将慢慢跟上，只不过在时间上可能会有所延迟。也就是说，随着外围市场的相对强硬，A股市场也会随之震荡走高。
近期传统产业股反复活跃，说明当前低市盈率的传统产业股有资金流入趋势。但相对应的是，由于小盘股所代表的新兴产业股近期面临诸多不确定性，使得活跃资金渐渐对小盘股等为代表的新兴产业股产生了套现欲望。不过新兴产业股代表未来产业发展的方向，这已是市场的共识，因此后市每一次震荡都会吸引新资金介入，聚集新的做多能量。更何况，新兴产业股的涨升趋势的由头并不是高含权以及产业规划，这些因素只是新兴产业股短线股价爆发的题材催化剂而已，真正推动新兴产业股活跃的动力，主要来源于产业结构调整以及持续的产业需求的爆发式增长。调结构的政策已定，这些因素不会消除，相反，随着时间推移，这些因素的做多能量会慢慢聚集，并最终将通过股价的持续涨升释放出来。所以，近期新兴产业股的调整可以看作未来新涨升趋势的酝酿。
不过笔者认为，尽管地产、银行出现了一定的拉升，但与创业板、中小板出现的反差，说明资金已经开始退守，毕竟地产、银行的上涨需要大量的资金，而现在这个阶段是不可能具备这种条件的，这些板块的脉冲式上涨只是在减缓大盘的整体跌势而已。如果我们对于地产、银行的上涨解释为是一种资金护盘的手法，起码说不愿意在年前就看到2800点被击穿，加上对后市要进行换仓调整，因此目前市场面临着换仓、出货、又不能让大盘大跌的局面，那这时候拉升低估值的银行和地产股当属情理之中的事情，只是这种拉升并非主动行为，难以持续。而新兴产业股也不是空间无限，现在动辄上百倍的市盈率，难道其未来的发展真的能够支撑这么高的估值吗？
另外，外围的强势一定会带动A股吗？内外背离的例子并不罕见，所以不可以将外围的强势与A股完全划上等号。2010年的最后一个交易周，估计还是平淡偏弱的。
