winter 下周这三大利空太恐怖了
下周这三大利空太恐怖了 更新时间：2010-4-4 0:02:39 利空一：管理通胀预期紧迫性上升
2月份的CPI同比涨幅为2.7%，较1月份扩大了1.2个百分点。2月份CPI的回升在我们预期之内，但回升幅度高于预期。根据以往经验，春节过后食品价格涨幅往往将呈现季节性回落态势，但今年西南五省的严重旱情对全国粮食价格可能产生负面影响。虽然从目前国家粮食储备情况看，国家库存总体充足，当前旱情对全国粮食供给格局并不会产生大的影响，粮食价格出现大幅上涨的可能性并不大。但旱情加重了市场本已处于高位的通胀预期，也给未来的粮食价格带来了一定上涨压力。预计二季度的CPI平均涨幅将不低于3%。
利空二：二季度资金面仍难乐观
今年以来央行已两次上调存款准备金率，收紧货币政策的步伐在加快，而短期内数量型的货币工具仍是央行调控的主要手段，存款准备金率仍有1到2个百分点的上调空间。且管理通胀预期的紧迫性上升，央行二、三季度动用利率工具的可能性在不断增大。具体到证券市场，资金需求方面，预计2010年市场融资总需求在1万亿左右，同时今年仍是限售股解禁的高峰，无限售流通市值将占总市值的90%，可见IPO、再融资与限售股解禁依然是市场资金压力所在。而从资金供给方面看，当前存款活期化和货币流通速度加快的趋势有望得以延续，股票方向新基金募集、储蓄资金流入和其他的资金供给方面，如社保基金、QFII、人民币升值预期下的热钱流入等是市场资金供给的主要增量来源，其中今年股票方向新基金募集规模仍有望达到过去7年年均资金规模的水平，预计有2000亿左右。综合而言，相对于较为确定的巨量资金需求，资金供给的波动性较大，二季度市场资金面仍难言乐观。
利空三：渐进退出的政策特征
总理政府工作报告指出，将继续执行适度宽松货币政策与积极财政政策，2010年GDP增长目标定为8%左右。今年的8%与去年相比，虽然目标值是一样的，但从内涵上看则更加着眼于保持经济的平稳较快发展，注重经济增长的质量和效益，也为转变经济发展方式和调整经济结构预留了一定的空间。未来温和通胀可能将伴随中国经济进入新一轮增长周期，同时部分行业产能过剩仍较为严重，调结构和控通胀的压力加大，政策将在保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期方面寻求平衡。经济运行情况、物价上涨情况、外需复苏进程、资产价格变动是决定和影响今年政策节奏变化的主要因素，渐进回归和相机抉择将是今年政策的大趋势和主特征。
