小智 七大年夜投行前瞻：新西兰联储7月大年夜概率鹰派维稳
瑞士信贷 其首次加息从8月22日提前至11月21日，预计接下来的2022年2月、5月和11月将上调官方现金利率至1.25%。新西兰数据在5月货币政策声明公布前表现强劲，但随后公布的第一季度GDP和第二季度QSBO数据却出人意表。 澳新银行 预计新西兰联储将连结货币政策不变。鉴于季度商业意见调查的强劲成果，新西兰联储有可能变得更增倔强，该成果表白劳动力市场收缩，通胀压力上升。不外由于几个原因，美联储要变得比5月份更倔强还为时过早。 中期远景已产生实质性变化，是否需要“相当多的时间和耐心”来实现其通胀和就业方针现在还值得思疑。预计将在本次聚会会议上认可更有力的数据结果。倔强的语调不太可能激发大年夜幅抛售。预计银行不会在声明中正式宣布结束大年夜规模采办资产规划。假如美联储和第二季度CPI表现强劲，市场可以预期新西兰联储将从8月起头加息。 北京时间周三10:00新西兰联储将颁布7月利率决策，七家大年夜型投行发表了对此的前瞻，预计该联储不会宣布改变其货币政策，但思量到经济远景改善，可能最早在本年就政策正常化提供一些倔强表示，具体如下。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>西太平洋银行 与4月14日的前次聚会会议相比，这是一个巨大年夜的转变，其时新西兰联储暗示，获得足够的信心来打消宽鬆政策“预计需要相当长的时间和耐心”。 我们看到了鹰派再次持有立场的风险。在5月26日的前次聚会会议上，该联储预测将在2022年下半年首次加息，令市场措手不及。到2022年末平均官方现金利率将升至0.67%，意味着加息1-2次；到2024年年中，也就是预测期结束时，平均官方现金利率将升至1.78%。 新西兰联储还将认可当前价钱压力的程度，以及一些价钱上涨可能会连续而非暂时的风险增加。不同寻常的是，新西兰联储的评估是在6月当季消费者价钱指数公布前几天公布的。 这是一条很是倔强的利率路线，坦率地说，这彷佛不太可能。值得注意的是，在暂停一年多之后，新西兰联储恢复了公布现金利率预测的做法，但强调称，这些预测是“以经济远景的变化根基如预期的那样为条件的”。 起首截至5月份，尽量利率较低，企业信心加强，但企业贷款仍处于负值。过早加息可能会危及刚刚起头的苏醒。其次，虽然QSBO表白劳动力市场严重，但这可能是由于供应方面的间断导致的技能不匹配的成果，这可能会在未来几个季度随著疫苗接种增加限制的放松而缓解。 新西兰联储将认可，海内勾当正显示出一些强劲的势头。新西兰联储最大年夜的惊喜是3月份季度GDP增长1.6%，而不是他们预测的降落0.6%。这一成果可能也会促使新西兰联储批改其对经济潜力的假设，但其净效应仍将是一个显著的正面惊喜。 预计新西兰联储将认可起点更强、劳动力市场趋紧和通胀风险上升，从而为本年启动加息周期做好准备。一段时间以来，我们一直在强调，本年加息的风险正变得越来越大年夜。既然市场在那裡，那就更有可能了。 道明证券 当地的疫苗接种规划仍处于早期阶段，新冠病毒大年夜流行仍在演变；新的住房税政策和更严格的贷款价值比限制将在一段时间内抑制投资者的需求，预计修建业仍将连结疲软。别的尽量海内旅游勾当不受限制，但依赖国际旅游的行业将继续挣扎。仍然要求官方现金利率至少在2023年头之前连结在0.25%不变。 这些数据，尤其是第二季度的调查数据，应该会给新西兰联储提供足够的信心，让其在7月聚会会议上发表扶植性言论，即使旅游业仍存在不确定性。曩昔一周左右，收紧预期急剧上升，然而这也提出了一个问题，即新西兰联储是否真的能够满足市场的尽力远景。 大年夜华银行 尽量如此，新西兰联储转向更倔强和降低倔强预期的风险是平衡的。在我们看来，关注的关键是它若何描述劳动力市场的严重：这种严重更加持久，从而导致更高的人为压力，从而需要更早地收紧货币政策，或者随着边境限制放松，货币政策收紧的时间不必提前。现在更倾向于后者。过早的收缩政策将有可能随著閒置产能的回归而逆转这些加息。 渣打银行 现在预测新西兰联储将于11月起头加息，到2023年2月将官方现金利率稳步提升至1.75%。市场已经预计11月加息的机率接近90%和到来岁2月加息“一次半”，因此不测鹰派的障碍很大年夜。预计货币政策陈诉将证实，而不是刺激对更早加息的预期。 布朗兄弟哈里曼 澳元兑纽元的前端表示波动率接近近期区间的底部，表白市场可能为新西兰联储的政策成果做好了准备，该政策成果不会挑战市场预期。因此虽然在数据或新闻流中没有看到一个足够强大年夜的来由来反对市场叙事，担忧到达预期的门槛越来越高，外汇不对称性很是明明地在朝著无法到达市场预期的标的目的成长。
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