Rose 从优势入手把握西部开发机遇
从优势入手把握西部开发机遇 更新时间：2010-7-11 0:04:11 上证指数日K线图 嘉 宾：巴克莱资本中国经济研究主管、首席经济学家 彭文生 天治创新先锋基金基金经理 龚炜 羊城晚报：农行发行基本尘埃落定，尽管发行市净率并不高，但是网上、网下冻结的申购资金不足5000亿元，远低于市场预期，中签率高达9.29%。如何看待这一市场动向，是市场不看好农行上市后的表现，还是近期新股频频破发导致申购资金申购意愿不足？农行上市后，对银行板块及大盘会有怎样的影响？ 龚炜：农行发行冻结资金规模不大、中签率高的原因主要还是与农行发行价不算低有关，最终的定价相当于全面摊薄后2009年14.4倍PE和2010年10.5倍PE，均略高于目前上市A股银行的定价；而且农行发行后2010年PB大致为1.6倍，和融资后的大型银行基本一致。不低的定价降低了机构投资者的兴趣。结合目前的市场环境，我觉得这对于银行板块和大盘的影响中长期来看是中性的，并不能改变银行板块与大盘的趋势，但是短期内将会加剧市场对扩容后带来的市场资金面趋紧的预期。 羊城晚报：西部大开发工作会议提出了今后十年西部经济实力上一个大台阶的目标，而西部大开发概念股也成为近期反弹中的亮点，如何看待西部大开发对中国经济以及A股市场的影响？看好哪些上市公司？投资西部开发概念股要注意哪些问题？ 彭文生：考虑到近期对于中国增长放缓的担忧，公布投资项目以及政府关于支持西部地区发展的政策措施，显示出发展的需求和投资将在今后几年继续成为中国经济增长的基础和保证。 由于对经济过热和通货膨胀有所担忧，政府对于新开发项目以及信贷供应进行了政策控制，因此今年投资增长有所放缓。尽管由于基数效应，整体通胀很可能在接下来的几个月继续增长，但与几个月前相比，通货膨胀的基本风险已经降低。我们认为，这将使得政策更具弹性，进而支持所需的经济增长。 龚炜：西部大开发对于中国经济和A股市场的影响是长期和深远的，对中国经济来说西部大开发是经济结构调整政策的深入与延续。 西部大开发政策对于A股的影响更多地会体现在各区域重点产业上市公司业绩的提升而带来的股价的上涨。市场认同区域经济概念的股票更多的还是从这类公司的政策支持确定性高、盈利可预测性强的角度切入的，毕竟在目前乃至未来1-2年的时间内，中国经济都会处于转型阶段，这就意味着市场上确定性的品种占少数而不确定性的标的占多数，相对的稀缺性自然会引起市场持续的追捧。 投资西部开发概念股，要从各区域自身所具有的实实在在的资源、政策优势入手分析，毕竟股价的涨与跌归根结底是上市公司盈利情况的好和差的外在体现，只有那些本区域确实具有资源、政策等实实在在的优势，而公司又可以充分利用这些优势持续提升业绩水平的标的才是区域经济主题投资最货真价实的投资目标。
