winter 旅游进入黄金十年三条投资主线浮现
旅游进入黄金十年三条投资主线浮现 更新时间：2011-2-24 10:28:49 受王岐山副总理20日在全国导游工作座谈会上关于“旅游业的巨大潜力正在爆发”、全面落实《国务院关于加快发展旅游业的意见》的讲话刺激，当日餐饮旅游板块异军突起，人气骤聚。近日资金持续流入的迹象也较明显。 行业持续景气 自2009年下半年行业复苏以来，国内客流增速持续平稳增长、出境客流爆发增长、入境游也处于缓慢且持续的复苏中，2010年前三游消费需求大幅增长和旅游消费升级的黄金发展期，最新出炉的2011年春节黄金周客流和收入同比分别强劲增长22.7%和27%，再一次强化了我们对行业持续景气的判断。 板块处低估值区间 自餐饮旅游指数从2010年11月10日3429点的高点开始大幅调整以来，行业整体估值、特别是我们重点覆盖的13家旅游上市公司估值水平大幅下降。在本轮调整的低点2729点附近，行业及我们重点覆盖的13家旅游上市公司2011年整体动态估值分别跌至 38倍和30倍左右，落入最近5年估值的底部区间。我们建议关注优质白马股和业绩反转的个股。 三条投资逻辑浮现 投资主线一：确定性强且可持续的政策利好主题事件。云南“国家旅游综合改革发展试验区”和云南旅游“十二五”规划。推荐受益个股：丽江旅游、云南旅游.西安园艺博览会。推荐：ST长信、三特索道。上海旅游产业发展大会&上海迪士尼项目。推荐：锦江股份。海南国际旅游岛建设。推荐：中国国旅、首旅股份、三特索道。桂林国家旅游综合改革试验区。推荐掌控大桂林地区核心旅游资源的桂林旅游。 投资主线二：具备显著的外延扩张潜力。旅游文化演艺、免税购物、经济型酒店等具有外延扩张空间的子行业：对自然资源依赖低、外延扩张空间大且满足消费升级需求，推荐：中国国旅、宋城股份、锦江股份。老景区深度开发：推荐：黄山旅游、ST张股。新景区开发：推荐：中青旅、三特索道、西藏旅游.资源整合、资产注入预期：推荐：首旅股份、峨眉山A、丽江旅游、云南旅游. 投资主线三：提价及2011年“纯业绩”概念。业绩持续强劲增长或者超预期：推荐：锦江股份、中国国旅、宋城股份、首旅股份。业绩反转预期：推荐：ST长信、桂林旅游、ST张股、西藏旅游、九龙山。业绩爆发增长预期：推荐：丽江旅游。提价预期：推荐：丽江旅游、峨眉山A、ST张股。
