小智 《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》短评
《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》短评 更新时间：2010-8-15 0:03:56 《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》是对保险资金在各大类资产配置比例和范围上给予较详细的规定，其中明确险资投资股票和基金的比例上限为25%，而投资股票和股票类基金的比例上限为20%，股票基金、债券基金和货币市场基金即投资所有基金的比例上限为15%。另外，对保险资金投资海外市场允许投资基金。从这些规定上看，与以前规定相比实际是将权益类资产的股票和股票基金打通，没有严格的各自10%的限制，同时区分出股票基金和债券基金、货币市场基金，有利于资产的风险控制。 基金仍是保险资金进行权益类投资不可缺少的一类资产，虽然该通知打通了股票和股票基金的投资比例，但保险资金对股票基金仍有配置需求，从较长时间来看保险资金不会大幅削减股票基金配置比例而直接进行股票投资，主要原因是：1、保险资金的性质是追求长期稳定收益，从收益风险角度看股票比股票基金的风险更高，保险资金更青睐中等风险中等收益的股票基金；2、基金作为目前最大的机构投资者对市场影响力较大，保险公司虽然有资金优势，但在投研能力等方面与基金公司相比还存在一定差距，投资基金仍是较简单便捷的获取高收益的方式；3、投资基金可以获得税收方面的优惠：对从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税。这个税收减免政策对保险资金投资基金有较强的吸引力。我们预计保险资金投资股票基金的比例会稳定在5%-10%的水平。 传统封闭式基金仍是保险资金最青睐的基金品种。传统封闭式基金的稀缺性将会随着时间的推移逐步体现，而且长期来看传统封闭式基金的折价率会逐渐缩小，并逐步分化，长期业绩优异的封闭式基金将会得到市场肯定而使得折价缩小甚至消失，我们认为传统封闭式基金仍是保险资金重要的战略配置品种。开放式股票基金品种较多，精选基金是重要的获取超额收益的方法。下面给出我们8 月基金组合品种，供参考。
