John 基金投资总监看市：两大变数比加息更值得担心
基金投资总监看市：两大变数比加息更值得担心 更新时间：2010-5-4 23:59:59 银华基金A股投资总监陆文俊表示，现在他们最担心房地产调控力度再加大造成房价大幅下滑，而2009年买房的投资者按揭比例多数很低，这部分购房者很容易形成亏损，并进而影响银行信贷质量，届时财富效应消失的同时也会影响到消费的增长。
大成基金股票投资部总监杨建华对市场最大的担心则是通胀。目前多数市场人士认为通胀不太可能会来，今年全年CPI会控制在3.2％的计划以内，杨建华认为这几乎是一厢情愿的想法：内地低端收入人群工资收入增长很快，必然会推动大众消费品的上涨，而占CPI20％―30％权重的猪肉价格目前处在近10个月来的新低，一旦其涨价10％，会对CPI产生相当大的影响。就制造业来看，2009年因为对需求看不清，家电、汽车厂商都不敢大规模扩产，现在他们均加大生产，产能缺口收窄，但仍然供不应求，对商品价格形成有力支撑。而观察外围环境，欧美经济复苏已成定局，原油、铜等大宗商品到年底预计会创出新高。“一旦出现这样的局面，政府又会加强宏观调控，猛踩刹车。”
在杨建华的观点里，即使是加息也不用担心，加息27个基点已算幅度很大，但是中国政府经常是采用信贷和行政指令结合的方式来进行调控，这次对房地产收缩信贷的调控威力已相当于加息一、二百个基点。
博时基金投资总监杨锐认为，存款准备金率此前提了二次，而5月2日再次上调0.5个百分点，应该说投资者对收缩流动性已经有了明确的预期，当前考虑中国的问题更要有全球的视角。一方面，以色列、澳大利亚和印度等国已经开始加息；另一方面，杨锐认为包括中国在内的全球市场最担心的是美联储一再延期的超长期的宽松货币政策，可能给全球经济带来新的更大的麻烦。格林斯潘2010年初认为保持超低利率超过12个季度就会出问题，从2007年底至今，这种超低利率的时期已持续了近10个季度，但是其转向又受到实体经济未完全复苏的制约，继续保持下去的弊病却又那么显而易见。
“加息现在并不是主要需要考虑的问题。”银华基金A股投资总监陆文俊认为，前不久出台的房地产组合调控政策要比加息影响更为深远，而杨建华对市场最大的担心则是可能发生的通胀。
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