Aidan 基金月度投资报告
基金月度投资报告 更新时间：2010-9-3 7:45:00 上市公司中报业绩好于预期,季度毛利率从去年四季度的11.27%到今年一季度的12.7%再到最新一季度的13.21%,用中报业绩计算的市场PE 分别只有13.23,17.06,40.43,处在历史的低位区间。但是最新一季度的营业收入环比增长不到20%,比一季度的40%多明显下降,而且9 月预期宏观经济指标表现除了CPI 等价格指标外,其余增幅都应该向下。故此在房地产政策不出现新一波调控政策的前提下,笔者对后市的看法谨慎乐观,预期股票市场将在经济结构性调整的政策指向下继续演绎精彩的个股行情。大消费产业、新兴产业、传统制造业的升级以及区域振兴四大主题将会此起彼伏,机会频出。此外,基础固定收益投资市场方面,在价格型货币政策不会出台的预期下,仍将维持温和走好的局面。 8 月股票型基金表现同样分化相当明显,投资风格和择股能力成为决定基金业绩非常重要的考量标尺,成长型基金无论在主动管理品种还是被动管理品种同类中都握有优势,混合基金的分化则没有前者明显,除了易方达基金公司外,泰信基金公司旗下多只品种表现比较突出。对于表现突出的一些品种笔者文中详细作出了点评。 如果说反弹初期基金业绩以股票仓位定胜负,那么反弹中后期则应该是对于行业板块轮动的把握决定基金业绩。具体而言股混基金中笔者下一阶段看好择股能力较强、操作灵活的成长风格品种,如易方达中小盘、富国天惠、中银中国、易方达价值成长、国泰金鼎、诺安配置、国泰精选、嘉实增长、南方500、南方深成指联接、华夏优增、国富价值、海富通优势、银华优质、银华内需、大成成长等。重仓大盘股尤其是金融股的品种预期也会有一定的跟进表现机会。另外应该注重预判基础市场反弹所处阶段,据此灵活调整权益类基金在整体投资组合中的持仓比例。 基于9 月将延续8 月震荡格局的判断,此次基本延续此前注重思路基础上作出微调。具体而言,将原激进风格组合中中银策略转换成中银中国,南方500调换为易方达价值精选,稳健组合中国泰金鹏转换为国泰精选,其余品种配置暂时不做调整。中银国际证券有限责任公司
