winter 基金激辩后市周期股投资机会
基金激辩后市周期股投资机会 更新时间：2011-4-13 10:39:43 一季度已经过去，重仓金融、机械等周期性行业的基金，今年以来均取得了不俗的成绩。那么今后周期股能否强者恒强，基金的配置会继续向周期股倾斜吗？对此，基金业界展开了激烈的争论。 周期股走强有支撑 作为今年一季度排名前三的基金：南方隆元产业主题、长城品牌、鹏华价值，这三家基金去年年报的前十大重仓股中，几乎清一色均为周期板块个股。依靠着前瞻性的预判，潜伏周期股让这些基金取得了较佳的业绩。 一方面，金融、地产等传统周期股重新被机构看好；另一方面，不少绩优基金还挖掘了家电、水泥等冷门周期股的机会。在传统的周期板块中，以银行股为例，自春节以来，上市银行股价平均涨幅达11.19%，远高于同期上证指数7.47%的涨幅。海富通上证非周期行业100ETF拟任基金经理刘璎称，银行板块最近受到市场热捧的原因，主要为其估值已在底部区域，且目前市场流动性较之前已有所松动。 另外，之前一些相对冷门的周期股，也在一季度表现出色。统计显示，一季度涨幅最大的三个行业依次为黑色金属、房地产和采掘业，全部为周期性品种。“过去两年的经济转型，结构升级确实起到了一定的作用，很多之前产能过剩的传统周期行业，例如家电、水泥等行业，经过几年的调整与转型，这些行业利润提高，其中的优势企业更是享受到了行业整合的红利。”广发内需、广发小盘的基金经理陈仕德表示，在配置上均偏向于周期性行业中的低估值股票。 非周期股蓄势待发 历史数据显示，周期行业与非周期行业的轮动效应显著。 在过去的28个季度中，有24个季度，上证周期行业50指数、上证非周期行业100指数的超额收益，一个为正，一个为负。特别是在市场震荡时，上证周期行业50指数、上证非周期行业100指数的超额收益往往会出现非常大的差异。在今年一季度，两者的收益差也已经超过了20%。因此，有分析认为，如果两者的收益差再度拉大，那么意味着非周期行业的投资机会可能会悄然到来。“二季度周期性行情可能得以持续，但非周期性行业的投资机会已经显现；具体看来，在目前的加息周期中，将更倾向于投资于非周期类产品，在周期类产品中会留意交易性的机会出现。”刘璎表示。 华商盛世基金经理孙建波也认为，中国经济目前已经达到一个相当大的规模，在这种情况下，周期性行业持续高增长已经不太现实。而成长股如果能够顺应中国经济转型的方向，代表经济生产力发展的方向，那它的发展空间是非常巨大的。中国经济正在由外需导向型变为内需导向型，长期来看需要产业升级，作为投资者应该从中把握机会。
