John 基金看市:市场或在震荡中蓄势 周期性蓝筹被低估
基金看市:市场或在震荡中蓄势 周期性蓝筹被低估 更新时间：2010-8-8 0:05:29 基金看市 博时基金：市场或在震荡中蓄势 经历上半年的单边市后，A股市场终于迎来了一个红七月，在此上涨过程中，表现较为优秀的是估值较低的价值型股票和中报业绩喜人的绩优股，其中以传统产业为多。 展望未来，我们认为中国经济体正处在一个转型期，而转型将必然是一个持续时间较长的过程。传统优势产业未来继续高增长的动力不足，而新兴产业规模较小，暂时还不能成为拉动经济的中坚力量。 所幸的是，当前传统产业的估值水平较低，盈利能力依然较强，因此下跌空间有限，而所谓新兴产业股票鱼龙混杂，需要去芜存菁，细细斟酌，因此接下来的投资过程可能是一个以时间换空间的过程，市场在断断续续的结构性波动中为下一轮的行情积蓄力量。 因此在操作上，我们关注两类投资机会，一类是传统产业跌出来的估值修复机会；一类是少数优秀企业潜在的高速成长的机会。 长盛基金：周期性蓝筹被低估 市场现在已经进入一个底部区域，尤其是一些周期性蓝筹股。观察A股和标普500的变化，A股是情绪化特征很明显的市场。比较乐观的时候，A股市盈率可以到六七十倍，悲观的时候又可以降到十几倍，波动远远大于标普500等指数。就目前的形势而言，我们认为目前大盘股估值已经是过度反映了悲观预期，而中小盘股估值则可能也已经比较充分反映了它未来的成长性。我们判断，下半年实体经济不会发生恶化，同时，市场对刺激政策退出、流动性紧缩的担忧也将逐步淡化。总体上来看，周期性蓝筹的估值修复，以及契合中国经济增长模式转型的优势行业，是我们在未来中期阶段要重点关注的投资机会。 大成基金：未来看好大消费类和新兴产业 未来三到五年，最值得投资的板块包括：大消费类、新兴产业以及跟转型相关的产业。在这种大背景下，医药、食品饮料，尤其大宗消费，将会成为中国经济未来成长里收益最大的，并且能够拉动经济成长的东西。另一方面，经济政策导向的那些产业里面的优质个股，如果投资者能够把握，一定是最值得持有，收益可能比消费类的还要大。 富国视点：逼空上涨反弹仍有空间 观当前股市心态，靠股市吃饭的人越来越多，趁着空头松劲、政府调研，可以赶紧干它一票，先觉悟的早点获利，坚定的空头可能短期要受点罪了，因为至少当前来看，指数和股价还不会就此罢手。目前的行情，我们还是当作反弹来对待，并可以延续，一是中报行情将会延续到8月中旬；二是中金护航农行一个月，时间正好8月15日；三是当前政策调控更多是观望或者说政府在寻找调控方向的数据，当前政策有点真空的意味。底部不是一蹴而就的，反复是其重要特征，在做反弹的时候，尽量把握好什么时候可以追涨，什么时候要止盈、止损。只要有好的策略，股市无论何时都会有机会。 国投瑞银：蓄势待发兼顾短长期策略 展望后市，股市正在蓄势待发的过程中，由于实体经济存在放缓的危机以及上半年股市大幅调整的心理影响，市场风险承受能力依然有限，投资者短期内仍可望以低估大盘蓝筹股和传统产业股票为主的反弹行情，长期层面上仍宜关注新型产业中的优质个股的长期投资机会。 诺安基金：反弹二阶段关注非周期类行业 股市反弹行情通常可分为两个阶段：第一阶段是估值修复行情；第二阶段行情则体现未来业绩的预期。也就是说，第一阶段上涨动力源自估值水平提升，是对过去超跌状态的修正，与未来业绩前景无关。等到估值修复行情结束以后，反弹进入第二阶段，上涨动力来自对未来业绩的良好预期，因此开始分化。2010年7月A股市场反弹行情也大致体现了这样两个阶段。目前A股市场反弹行情渐入分化阶段。低估值周期类行业的超跌反弹临近尾声。非周期类行业开始登场。反弹行情第二阶段的动力源自业绩可持续增长，非周期类行业满足这个要求。非周期类行业主要分布在下游的消费服务领域以及创新科技类产业等。这些行业一方面是业绩增长前景明朗，另一方面是估值水平有较大的提升空间。这两方面优势决定了非周期类行业在反弹行情第二阶段的主角地位。
