保险行业业务结构仍延续调整趋势

保险行业:业务结构仍延续调整趋势

保险行业:业务结构仍延续调整趋势 更新时间:2010-7-23 0:01:17   2010年前5个月,全国寿险总保费收入5031.01亿元,同比增长36.38%,由于2009年业务结构进行调整,基数比较低,因此2010年保费增长速度较高。分渠道看,个险新单增长40.3%,个险新单期缴增长28.8%,代理人队伍的发展及人均产能的提高保证了个险业务的发展。银保新单增长57.9%,由于去年银保新单期缴率已提高,在高基数上,2010年前5月银保新单期缴保费增长率有所下降。  从银保渠道来看,各公司继续去年以来的业务转型,银保期缴比例在去年的基础上继续保持高速增长。对太保来说,银保期缴率保持去年的发展水平,在银保总保费高速增长的推动下,银保期缴保费收入同比大幅度提高。对中国平安来说,由于投资环境趋冷的影响,公司压缩了银保总保费的增长速度,由于银保期缴率有所提高,因此期缴保费提高速度快。中国人寿的银保期缴比例在去年的基础上继续提高,因此,银保期缴保费增速也保持了可观的增长。  从产品结构上来说,由于对2010年的投资收益预期不高,各家公司的产品主要以分红险为主,压缩了万能险,同时传统险种也有所萎缩。分红产品与万能险相比,由于保障成分高,产品透明程度低,同业竞争程度低,边际利润率高,因此成为保险公司重点鼓励销售的产品。  自2010年初以来,国家实行了多项紧缩性政策,这些政策的效应在今年下半年可能会进一步释放。考虑到宏观总量数据将进一步下行,在此阶段实施加息和上调准备金率的可能性不大,因此在这种预期下,大量资金涌入债券市场,导致债券的收益率大幅度下降,尽管目前债券的到期收益率处于下行趋势,但鉴于久期匹配的压力,保险机构加快了对债券的配置速度。  但由于估值的惯性,从最近几年保险股的股价走势来看,股价还是完全参考了保险公司的业绩。尽管受股市不佳的影响,保险资金在权益投资方面难以取得较好的投资收益。但新会计准则改变了新业务亏损的局面,使新承保业务在前几个保单年度也能在财报中确认利润。保险股的业绩将会有较好的表现,因此,给予保险行业“跑赢大市”的投资评级,首推中国平安,其次中国太保。

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