winter 保险行业：人身保险预定利率市场的点评
保险行业：人身保险预定利率市场的点评 更新时间：2010-7-14 0:02:07 投资要点： 定价利率放开以后，传统险的定价可能会高于原来的2.5%的水平，竞争力增强，传统险保费收入将会增加，有助于丰富保险产品结构。传统险产品竞争力增强，销售困难程度降低，可以顺势降低代理人的佣金水平，有效控制单位成本，提高费差收益。 在2.5%的传统定价利率下，大部分时间内传统产品的定价都低于银行定期存款利率水平，保证了保险产品的利差收益。定价利率放开以后，很多公司的定价利率可能会上浮，超过银行存款及债券的收益率水平。一个20年期的保单，如果给予一个3.5%甚至以上的定价利率，一旦遇到经济低迷，在相当长时间内将高于银行存款利率的利率水平，可能会产生利差损。 相比之下，分红险和万能险要灵活得多，分红保险的预定利率、万能保险的最低保证利率不高于年复利2.5%，具有相当好的定价保护。因此，能够保证保费的稳定增长。因此，即使传统险提高预定利率水平，但也很难成为保险产品的主流。 尽管内含价值是对保险股最好的估值方法，但由于这种方法专业性太强，投资者难以深刻理解，另外由于估值的惯性，所以从最近几年保险股的股价走势来看，股价还是完全参考了保险公司的业绩。新会计准则改变了新业务亏损的局面，使新承保业务在前几个保单年度也能在财报中确认利润。保险股的业绩将会有较好的表现，给予保险行业“跑赢大市”的投资评级，首推中国平安，其次中国太保、中国人寿。
