Mike 博众研究：三千点附近轻大盘重个股
博众研究：三千点附近轻大盘重个股 更新时间：2010-3-15 23:58:05 上周五上证指数跌出一根中阴线，今天又继续下跌，市场上投资者开始忐忑不安起来，一轮新的下跌开始了，那里是底?市场下一步的运行状态怎样?本人以为市场下跌是有限的，短线抛盘出到一定程度，大盘就会止跌，没必要过于恐慌。本次下跌与统计局公布的数据有关，2月PPI上升5.4%，CPI上涨2.7%，高于市场预期，引起加息猜想，自然对空方有利。其实今年以来政策退出预期一直存在着，市场也一直在慢慢消化中，因此加息传言会有短暂影响，但影响程度有限，市场运行轨迹不太可能出现大的变化。 2月自去年8月以来股市经历了3个阶段，第一个阶段自去年8月中旬至10月底约两个半月的时间，大盘围绕2900点中轴线上下波动。第二个阶段自11月开始至今年1月中旬，也有两个半月的时间，指数在3200点附近上下波动。自2月初至今大盘基本在3000点上下100个点的狭小范围内波动，时间比较短，估计还要运行一段时间，才可能突破箱体达到新的平衡，然后在新的平衡点上下波动，开始新的阶段。总的来看，今年各平衡阶段大盘大体在2700―3300点框定的范围内，大盘起落不大，但个股不乏表现机会。 说股市跌不深是因为一、虽然存在种种不确定性，经济确实在回升，企业赢利在好转，证券市场的基础是好的。二、今年转变增长方式、调整结构的国策蕴涵着结构性的投资机会，资金的逐利性决定其不会轻易离场。三、世界经济形势正在好转，主要发达国家和新兴市场国家股市在一波调整之后纷纷开始走强，目前看不到大幅调整的迹象。四、大市值股票特别是银行、地产板块等权重板块市盈率低，价位可以说在底部区域，制约了大盘的下跌空间。当然部分缺乏实质性利好，仅靠提出支撑的股票还是有下跌动力的，但其对大盘的影响是有极限的。 股市大幅上涨的可能性也有限，一是管理好通胀预期是今年政府工作的重要内容，信贷的动态微调适央行既定方针，经济增长难于超预期;二是政策管制下，银行、地产等权重板块可能小有表现，但主力资金顾虑重重，难有大作为;三是在贸易摩擦频频、人民币升值压力之下，出口增长预期不明。四是投资拉动作用在递减，而消费上升还有应该过程，需要大力培育。市场资金将更多的在结构调整中寻找机会，大盘的整体性上升动力有限。 大盘整体性上涨和下跌条件都不具备，在一定范围内的波动就可能是常态，除非有较大的全局性的事件影响，市场不太可能出现单边性走势。这样的市场情况下，投资者一方面可能波段操作，在市场阶段式的下跌介入，当市场阶段性上涨后出货;另一方面投资者也可以减少对大盘的关注，而把精力放在市场的结构性机会上来，我以为后一种方式更可取。 结构调整涉及到很多方面，这里讲两点。温总理在记者会上专门提到企业发展的不平衡和城乡发展的不平衡，是今年起要大力解决的问题。近年来国家在中西部地区基础设施上投入巨大，客观上为解决区域经济的不平衡创造了条件。基础条件改善了，中西部各地区的产业特色和优势就可能发挥出来，比如新疆未来的煤炭、石油、风电、现代农业等将支撑起新疆独特的经济版图，成为赶超东部地区的重要法码。所以新疆、西藏、内蒙古、青海、贵州等西部板块存在投资机会，相关公司值得挖掘。城乡差别近几年继续扩大，如何解决农村经济增长成为国家当务之急。加速小城镇建设也是值得关注的领域，小城镇建设和发展是全国性的问题，中西部更为突出一些，小城镇建设牵涉的领域广阔，基础设施、房地产、特色产业、现代服务也等等、关联一些大型的全国性公司，也关系到当地的小型公司，需要认真梳理。小城镇建设还关系到扩大消费问题，消费类公司也是关注重点。相信在上述领域仔细选择投资目标将会有好的回报。
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