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博时基金:2010指数波幅收窄 个股波动变大 - 基金网

博时基金:2010指数波幅收窄 个股波动变大 - 基金网 更新时间:2010-3-2 0:13:15   2010年将是困难的一年,也是不确定性更大的一年;基于目前的数据及预期,我们倾向于认为今年难有趋势性行情:指数下跌时,做资产配置不能悲观;指数上涨时,做配置也不能太乐观。  2010年外部的不确定性进一步加大了:货币体系、资产价格仍处在复杂的失衡后再平衡过程中,欧洲的货币危机正在演进中,英国会是下一个希腊吗?问题是美国也非避风港:美国的去杠杆化,增加储蓄还有很长的一段路要走,值得投资者担心的是美国国债的这个大泡沫最终会破灭吗?  2010年内部的不确定性也不小:对政策退出的担忧可能会贯穿全年,“政策退出与经济复苏的博弈在消磨着市场的信心”。到目前为止,我们认为政府在政策退出方面只是摆出了姿态而已,只有当通胀压力明显体现出后,才有动力做出真正意义上的收紧行为。债券市场的收益率不升反降就很说明问题,值得一提的是,最近的中国30年期国债的利率是4.08%,也是存在一定泡沫成份的。这些可能正暗示目前的主要问题仍是流动性太充足,资产价格的小小调整可能不过是虚惊一场而已。同样的道理,房屋的租金收益率要大幅上涨也很难。所以2010年的股市与楼市难以大幅下降。  同时,我们坚持认为从长远利益出发,中国需要收益率曲线的大幅上移:2010年人民币国际化的进程可能将大大加快,汇率的变动也可能顺理成章进入较大幅度升值阶段。如果通过汇率的升值,将资源从出口转向内需后,中国的消费及服务业将可能会进入快速增长期,这也是我们未来投资的重点。  2010年,预计股指期货、融资融券、区域经济等将是市场各方投资主体之间博弈的工具及手段。在流动性充裕、基金交易量占比下降、指数的波幅可能会变窄的背景下,个股的波幅可能会变大。  面对这样复杂而困难的投资局面,我们希望基金的持有人降低对绝对收益率的期望值。  有人说,2010年是选股的一年,我们认为选股的时代可能还没有到来,但我们需要针对未来的消费服务大潮做好选股准备。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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