中国人保：上调准备金率 担忧通胀是直接原因

中国人保：上调准备金率 担忧通胀是直接原因 更新时间：2010-1-13 21:05:00 　　1月12日傍晚，央行决定上调存款准备金率0.5个百分点。这次上调，在中国人保资产研究部客座研究员倪金节看来，意义非常大，“这标志着央行在时隔一年多之后，再次将货币政策拉入紧缩的周期之中。”

倪金节认为，此时提高准备金率恰逢其时，也是货币环境正常化的必须之举，早做比晚做好。

事实上，市场都预料到这次上调。倪金节分析称，“2010年1月第一周，新增贷款达6000亿元，信贷数据在年初的报复性回升，银行为何会突然大规模放款？因为大家已经在担心，央行会由于忧心通胀，而实施货币紧缩政策，大家都已在防范。”

担忧通胀，正是这次存款准备金率上调的直接原因。

倪金节进一步解释，如果今年新增贷款再放出10万亿，对于接下来资产泡沫的膨胀、拉高通胀和银行资产质量都将造成巨大的负面影响。

不过，央行这次选择提高存款准备金率，而不是直接升息，在倪金节看来，背后的意味深长。“提高存款准备金率一方面能够直接‘冻结’银行系统资金，同时，可以向市场试探现在收紧货币的反应，避免猛紧缩造成过于激烈的动荡。”倪金节告诉记者，“如果现在就采取直接升息的举措，则会对市场的冲击力度过大，因为在中国目前的货币政策传导机制下，升息比存款准备金更让市场敏感。”

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