winter 三季报业绩开局强劲紧盯高景气和超预期
上市公司三季报披露已经拉开帷幕，从率先披露业绩的公司情况看，多数上市公司的三季度业绩较好。面对A股三季报开局强劲，不少机构对后市持乐观态度。机构普遍认为，近期市场震荡休整，围绕上市公司三季报业绩表现和行业景气度走向，可以寻找到较好的投资机会。
三季报开局强劲
金秋十月，A股上市公司三季报披露已经拉开帷幕。10月10日，沪市公司健友股份与深市公司星网宇达交出三季度“成绩单”，这两家率先披露三季报的公司，报告期内均实现了营收和净利润的双增长，其中，健友股份前三季度业绩稳步提升，净利润同比增幅达到36.69%，星网宇达更是呈现业绩暴增，报告期内净利润同比增幅达到1441%。
10月12日创业板公司青岛中程、光库科技及天邑股份分别披露三季报。10月16日，科创板首份三季报出炉，晶晨股份率先披露三季报，公司前三季度营业收入稳步增长，其中第三季度营收创下历史新高。
面对A股三季报开局强劲，众机构纷纷对后市持有乐观态度。在太平洋证券看来，三季报验证经济稳步复苏，中长期向好格局未变。目前市场已回调至区间震荡下沿，高估值品种估值水位也有所消化，市场中期布局时机将现。安信证券也表示，国内基本面组合依然较优，经济复苏仍在深化，A股企业盈利预期有望上修。
上市公司业绩增长恢复较快
从公布的情况看，多数上市公司的三季度业绩较好。截至目前，沪深两市共有1334家上市公司发布2020年三季报业绩预告。其中，预喜公司数量达629家，占比47.15%。
在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，相比前两个季度，第三季度没有受到疫情明显影响，因此上市公司的业绩增长恢复较快。
前三个季度上市公司业绩“步步高”。第一个季度业绩处在低迷状况，大部分上市公司受到疫情影响；第二季度比第一季度业绩缓慢提升。但从第三季度情况看，大部分上市公司业绩与2019年同期相比，做到了持平，而且有不错的恢复增长，但是由于被第一和第二季度拉平，导致最终前三季度总体业绩处在相对低位。
根据规定，现有的4000多家上市公司都应该在10月底前披露三季报。10月18日前将有58家公司披露三季报；10月19日至24日有500多家；其余公司的三季报将在10月最后一周集中披露。
“当前处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，估值性价比将成为市场考量的重要因素，”招商证券首席策略分析师张夏表示，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成正面催化，因此需关注密集披露的三季报业绩预告情况，尤其是三季报业绩预期向好的龙头股值得期待。
高景气和超预期是关键
随着三季报披露拉开大幕，四季度业绩行情是否可期？上市公司的三季报业绩预告在加速发布，从当前的业绩预告来看，哪些行业和板块值得布局？
前海联合基金表示，当前A股估值整体处于历史中枢附近，伴随着企业业绩的持续修复，估值仍有提升空间，近期可围绕企业三季报业绩进行结构优化配置。
数据显示，从行业分类来看，三季度净利润规模排名居前的是农林牧渔、化工、医药生物、电子等行业。
深圳地区某权益基金经理表示，定期报告给公司股价带来的提振，主要来自于超预期，但这样的提振是阶段性的。若要获得持续性的投资收益，还是应把公司业绩和市场所处的宏观环境结合起来，把握住中长期机会，同时尽量做到克制短期性的择时操作。
招商基金表示，未来一个月预计全球金融市场的波动率仍维持在高位。但考虑到国内经济持续复苏、金融地产等权重股估值仍在低位，A股预计仍以蓄势震荡为主。在具体布局上，基于三季报业绩预期，公募基金对行业景气度更为关注。其中，顺周期板块以及近期走势不俗的新能源汽车产业链等领域均被看好。
前海联合基金表示，聚焦三季报行情，短期内可关注顺周期行业投资机会，估值具备安全边际、受益经济边际修复的顺周期行业龙头，如汽车、机械、化工等产业龙头，还可聚焦增量规模明显的新能源、军工等板块。
招商基金也建议，可关注行业景气度持续走高的新能源相关标的，同时继续看好低估值板块在第四季度的表现，如估值仍处于历史低位的金融和建筑板块等。
此外，对于消费、医药和科技板块，招商基金表示可继续存优去劣。诺安基金则认为，目前经济处于逐步复苏过程中，预计市场延续结构性行情，待消费、科技、医药等板块优质赛道公司估值调整到合理区间后，依然可作为配置首选。
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