优势精选基金东西方经济两个不同的季节

优势精选基金:东西方经济 两个不同的“季节”

优势精选基金:东西方经济 两个不同的“季节” 更新时间:2010-11-22 8:59:23   汇添富亚洲澳洲  优势精选基金基金经理:刘子龙  日本、欧洲等国仍然保持宽松货币政策,美国更是在近期推出第二波量化宽松,再次试图通过大印钞票来刺激经济。在利率零水平下,政府继续注入流动性,成为了欧美日的最后绝招。其实QE2不管规模如何,看看“量宽老祖”日本的经验和QE1的效果,就预示着效果只可能是短暂的。未来几年美国的公众、家庭、企业都在减债,银行的存款和未偿还贷款额正在减少,导致银行的总资产不断收缩。  美国公众缺乏借贷意愿,银行又不愿放贷,量化宽松政策根本没法让货币流向实体经济。虽然QE2在推动重振美国经济增长和就业上作用有限,却因为释放了大量货币,从而加速中国等新兴国家的资产泡沫化,不可避免的扰乱了他们的复苏步伐。此外,中国外汇储备中约65%为美元资产,美元继续贬值,对中国经济影响很大。同时,因为中国是资源进口大国,美元贬值引发商品价格大涨,对中国的经济发展也非常不利。美国再次推出量化宽松,显示其全力防止陷入“日式通缩”的决心;而中国政府也开始把经济的重心从“保增长”转移到“防通胀”。东西两个世界,冷热不均,各自采取措施来促进经济增长。  中国政府近期的加息政策有着多种良性作用:有助于显示政府宁愿放缓增长也要控制通胀的决心;在当前的货币战争如箭在弦之际,中国开始启动摆脱美元的独立货币政策,有利于汇改的继续推展;有助于化解发达国家要求人民币升值的压力;中国加息让亚洲国家也“放心”地紧缩,形成抗拒流动性泛滥的联合力量。东南亚各国也开始协调各国汇率措施,泰国央行总裁巴山已与邻近国家的央行讨论,有需要时采取联合行动来打击货币炒卖活动;在通胀变得严重前加息,可以有效地减缓通胀预期,让民众对政府下决心控制通胀充满信心。最后,有序地紧缩有助于控制房市过热,安定民生,缔造和谐社会。中国每年7-8%的GDP增长速度对于经济稳定持续的增长起到了良好的保障作用,所以政府选择在这个时点加息正当时。  新兴国家阵营也严阵以待,以抑制美国输出的海量流通性。面对来势汹汹的热钱,新兴市场除了通过加息等手段来进行防御外,不少政府更是通过行政手段控制热钱、挤出泡沫。巴西调高固定收益投资税至6%。泰国、韩国、台湾也相继推出限制热钱的措施。中国方面,在政府调控房地产的时候,农产品、贵金属等都出现被狂炒的热潮,如果不采取相应的政策加以控制,通胀很快就会如脱缰的野马,严重影响居民的生活水平,中国政府不会坐视物价上升至影响民生的水平,所以政府已经密切关注农产品等价格上涨并采取相应措施。如果通胀持续攀升,不排除政府再次加息的可能。  面对因热钱横流引发的通胀升温,中国政府有可能采取更严厉的调控措施,特别是在通胀还没大幅度打击国民的消费能力之前,采取有效的措施保护国民的消费意愿和消费能力成为当务之急。最近中国消费者信心指数在连续五个季度上升后,首次出现回落,消费意愿下降,背后的主要原因便是民众对通胀升温预期。政府也已经警告再次出台“限价令”的可能,显示出控制通胀已成为政府的头等大事之一。可是参考历史,行政措施只能治标不治本,最终的解决方法依然是以有效的经济手段进行调控,通过加息收紧银根。另外,如果说当前全球泡沫因美元贬值而起,那未来戳破这个泡沫的一定是“美元升值”。

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