Sam 传媒行业：三网融合促使行业变革新投资机会
传媒行业：三网融合促使行业变革新投资机会 更新时间：2010-4-12 11:19:46 报告要点： 电信行业收入增速回稳2010年1到2月，电信业务收入为1406.3亿元，比上年同期增长6%。2010年头两个月的增长率高于09年全年3.9%的增长率，显示了在经历了09年由于资费价格大幅下降而导致收入增长减缓以后，2010年收入增速有回升的迹象。 三网融合除了横向合，还有纵向分的机会三网融合即将启动，三网融合将使得在运营环节中广电和电信之间原来的壁垒逐渐被拆除，这是在横向意义上的合。另一方面，上下游价值链之间将逐步形成专业分工，这是纵向意义上的分。三网融合意味着节目和用户之间的通道更加丰富，独立的内容供应将成为新的投资机会。 融合后产生新型业务三网融合的效果并不只是简单的广电和电信互相进入彼此的产品市场，而更多的新产品新市场将在融合以后产生，从而产生1+1>2的效果，移动视频和网络视频就是其中两个例子。 三网融合为有线电视企业打开一扇大门09年电信行业的主营业务收入为8423亿元，而有线电视网络收入为391亿元。有线电视行业收入仅为电信行业收入的4.6%。三网融合起步以后，有线电视企业将获得开展新业务的机会，互联网接入业务和IDC业务将是在较快的时间内可以开展的新业务，随后才是语音业务。 有线网络整合将加快2010年底前各省有线网络基本完成整合，然后是跨区域的网络合作，最终的远景是逐步实现全国有线电视网络统一运营和管理。而在这个进程中，已经上市的有线电视公司将很可能成为大地区网络整合的融资平台。 设备商受益于NGB网的建立下一代广电网NGB将对现有的有线电视网的改造和升级。对于网络设备商，这将是在电信网络以外新增的网络建设需求。 推荐组合推荐的通信传媒行业的投资组合包括：网络设备的中兴通讯、烽火通信、有线电视网络的电广传媒、天威视讯、影视制作的中视传媒、数字出版的时代出版。
