Mike 传媒行业：体制改革和消费升级推动快速发展
传媒行业：体制改革和消费升级推动快速发展 更新时间：2010-7-17 0:04:25 传媒产业迎来发展良机，2009年中国传媒产业总产值4908亿元，同比增长16.3%，保持了较快增长，但我国传媒产业总量规模、人均文化产品消费额均与发达国家有较大差距，存在着广阔的发展空间。文化产业振兴规划的深入实施将加快行业改革步伐，释放产业竞争活力；中国经济实力的迅速崛起，人均收入、教育程度的提高，大大激发人们对文化娱乐产品的有效需求，传媒行业迎来内生、外延扩张的发展良机。 上市公司收入保持稳定增长。传媒行业21家上市公司2009年实现营业收入300亿元，同比增长9.15%；净利润32.33亿元，同比增长19.33%。2010年1季度营业收入81.95亿元，同比增长26.05%；净利润7.2亿元，同比增长6.22%。 传统媒体行业整合有望加速。在三网融合的压力下，有线网络省网整合加速，在政府支持及资金压力加大等因素促进下，具备资金、用户优势的有线网络上市公司在跨区域拓展方面有望取得实质性进展，付费电视等增值业务盈利模式将日益清晰；报刊、杂志等平面行业受到新媒体的冲击，收入增长放缓，面临新的盈利模式的探索，上市公司有望获得更多的政策支持，成为各省市资产整合平台，获得跨越式发展空间。 制播分离将推动影视行业快速发展。影视内容行业受益于经济增长、消费升级及制播分离的启动。目前优质影视节目稀缺格局短期难以改观，内容提供商规模尚小，行业集中度低，资本市场为行业发展提供了资金支持；华谊兄弟等行业领先企业有望凭借品牌、资金不断发展壮大，市场占有率将逐渐增加，议价能力稳步提升。 广告营销行业面临整合契机。跨国广告集团纷纷抢占中国市场，通过收购兼并或拓展分支机构，实现快速扩张；广告营销行业龙头企业通过上市，资金实力和品牌影响力大幅提升，为行业龙头利用资本的力量，通过收购兼并，整合行业资源，扩展原有的竞争优势，奠定了良好的基础。 投资策略：我们看好有线网络行业整合、广告行业上行带来的投资机会。拥有用户规模及资金优势的有线网络上市公司有望凭借资本市场等先发优势，获得外延式发展空间，建议关注行业龙头企业歌华有线；广告行业建议关注基本面逐步改善如北巴传媒及业绩增长明确的博瑞传播、蓝色光标。
