传媒行业研究框架及投资逻辑维持“优于大市”评级

机构：海通证券

评级：优于大市

目录：

1。 总论

2。 游戏板块研究框架及投资逻辑

3。 影视板块研究框架及投资逻辑

4。 营销板块研究框架及投资逻辑

5。 出版板块研究框架及投资逻辑

6。 风险提示

文化传媒行业的几大特性

供给决定性，内容需求一直较为旺盛，近年来内容供给侧改革较为明显，客观在向头部集中

内容行业特性：跟随“爆款”短期利润爆发力强；中长期稳定盈利能力是能够给予高溢价的关键

互联网流量变现的核心方向：游戏、广告、视频、电商、直播等

内容应用形态会跟随通信、电子、计算等底层技术周期不断迭代创新

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