Eric 传媒行业：迎接三网融合在期待内容爆发
传媒行业：迎接三网融合在期待内容爆发 更新时间：2010-6-30 1:12:47 核心观点： 随着三网融合和文化体制改革的稳步推进，有线网络以及出版、报刊杂志行业面临着发展机遇，而融合与改革所带来的媒介渠道的日益丰富以及旺盛的用户需求则大幅提升了新媒体内容的长期价值，长期看好新媒体内容行业的未来发展。 投资要点： 改革加速与需求提升推动传媒行业持续繁荣。 改革是传媒行业的主旋律，三网融合和文化体制改革的稳步推进，推动传统媒体持续稳定发展；随着用户消费升级和需求提升，新媒体内容行业也将面临难得的发展机遇。国内传媒产业规模自05年以来始终保持两位数增长，预计2010年将达5620亿，随着我国人均GDP的提升，居民文化消费潜力巨大。 三网融合推动传统媒体实现跨越式发展。 有线网络运营商在三网融合的大趋势下将加快数字化整转与双向化改造、加快省网整合与全程全网的布局、加快下一代广播电视网的建设，实现跨越式发展；而三网融合带来的传输渠道的增多，也将加快出版社以及报刊杂志社在数字化转型方面的进程。文化体制改革的稳步推进也使得出版社和报刊杂志社在转企改制、跨区域整合以及数字化转型方面取得了实质性的进展。 新媒体内容爆发时代即将来临。 人均收入提高以及用户的消费升级将带来影视、动漫、网游等娱乐消费的巨大需求，网民规模的持续稳定增长以及消费能力提升也推动了网游市场的持续繁荣，而3G用户的快速增长也带动了手机动漫和手机网游等应用的发展，数字阅读在信息爆炸时代也彰显其重要性。下游的巨大需求将推动媒体形态日益丰富，而对应的媒介渠道也日益增多，内容的价值将更加得到认可，新媒体内容爆发的时代即将来临。 报刊出版行业在改制整合中的投资机会。 随着文化体制改革的全面推开，图书出版与报刊杂志行业面临改制与重组整合及转型的发展机遇。随着新媒体及数字出版的推进，传统的图书出版、报刊杂志行业也有望迎来新的盈利增长点。 给予影视娱乐及动漫子行业“买入”评级。 我们认为整个传媒板块在后期市场中相对跑赢大盘仍是大概率事件。改革加速以及媒介渠道增多带来的需求提升保证了传媒行业的发展，给予传媒行业增持评级，其中给予影视娱乐子行业和动漫经营子行业“买入”评级。从行业角度，我们长期看好传媒行业尤其是新媒体内容行业的未来发展；从个股角度，根据两类筛选标准，我们推荐时代出版、博瑞传播、歌华有线的投资组合。
