Aidan 博时基金：关注经济转型受益板块
博时基金：关注经济转型受益板块 更新时间：2010-8-10 0:01:49 看好新兴消费领域、传媒、3G等行业及黄金行业 7月份，A股市场迎来久违的反弹，与此同时，地产行业调控、制造业PMI等经济先行指标高位回落，预示着下半年的经济增长之路并非坦途。下半年宏观经济何去何从？哪些行业将出现较好的投资机会？证券时报记者采访了博时平衡配置基金经理杨锐和基金经理助理刘建伟。 对于今年以来的宏观经济走势，杨锐认为，2010年是近10年以来宏观经济不确定性最大的一年，经济不确定性来源于政策的不确定性，政策的不确定性源于政策的多目标性。所谓政策的多目标性是指政府不但要保增长、稳定就业，还要促转型、调结构。“今年下半年，预计政府在全局性紧缩政策方面会较为谨慎，换句话说，政府在下半年会慎重使用类似上半年的全局性紧缩货币政策和信贷政策，所以市场对政策走向不确定性的担忧会逐步消除，行业性鼓励或限制政策有望继续出台，以实现经济结构调整目标。” 刘建伟表示，下半年博时平衡配置基金将重点关注受益于经济转型的板块和个股。以往中国的经济增长主要源于出口快速增长，以及由此引发的城市化和产能扩张，目前这一趋势已经回落，很多项目单靠自身的现金流无法维持运转。从国外来看，与以往复苏周期不同，此次美国受累于政府巨额赤字、高失业以及实体经济去杠杆等因素影响，很难实现更高的经济增长，欧洲各国的经济形势也不甚理想。 综合考虑多项因素，博时平衡配置基金比较看好实体经济再平衡过程中的新经济增长点，包括新兴的消费领域、传媒、3G等行业，以及国际货币新体系构建过程的稳定器———黄金。 据了解，博时平衡配置基金在行业配置上眼光独到，自2009年二季度以来，博时平衡配置基金在黄金行业配置比例较高，2010年二季报显示，博时平衡配置基金黄金行业配置占基金净值比例为20.31%。 刘建伟表示，看好黄金行业主要是基于对宏观经济环境的考虑：一方面，目前国内外经济都比较动荡，突发因素较多，国际上许多投资机构出于避险考虑将黄金视为大类资产进行配置；另一方面，由于前期全球央行为刺激经济发行大量货币，未来出现通胀的概率较大，黄金具备很好的防通胀特性。 除了超配黄金行业取得超额收益外，博时平衡配置基金对待金融地产行业的态度也展现了该基金在行业配置上的独到之处。2009年一季报显示，博时平衡配置基金金融保险业配置比例为12.52%，房地产业配置比例为19.14%，因为在经济复苏初期金融、地产行业弹性较大，高配置上述行业有助于获取超额收益。而在2009年三季度，博时平衡配置基金对金融保险业和房地产业的行业配置比例降至0附近。可见，行业配置的前瞻性思考为博时平衡配置基金取得良好业绩奠定了基础。
