Tom 博时基金：市场进入筑底阶段 下半年存机会
博时基金：市场进入筑底阶段 下半年存机会 更新时间：2010-6-30 1:13:45 博时新兴成长基金基金经理刘彦春认为，下半年市场投资机会好于上半年。企业盈利预期下调可能会引发市场的暂时性调整，但整个下半年，市场取得正收益的可能性更大。 “告别惨淡的上半年，让我们以乐观的态度迎接下半年。”刘彦春称，经济增长趋势暂时还不站在有利于市场的一方，发电量、钢材产量等数据明确的告诉我们经济增长速度在快速下降，企业盈利预期下调将是下半年面对的最主要、也很可能是最后的威胁。因此预期三季度市场仍然会有较大幅度的波动，投资者在市场的每一次的调整中都可考虑逐步增加权益类资产的配置。 他同时指出，下半年有利于市场的因素也有很多，经济降温本身就预示着宏观调控力度很可能不会进一步加大。而且从本轮调控的时点和效果看，政府制定政策有着很好的前瞻性，避免了经济的大起大落。近期经济减速是政策主动调整的结果，未来一旦外需增长放缓超出预期，政府完全可以通过促进内需来稳定经济增长。 在流动性方面，刘彦春表示，由于今年季度间信贷投放相对均衡，因此下半年特别是四季度流动性会比往年宽松；此外，市场的持续下跌会逐步降低上市公司的再融资意愿，从而在资金供求关系方面有利于市场企稳。 他认为，从估值上看，A股市场已经回落至相当低的水平，以金融股为例，按照市场一致预期，银行股2011年市盈率多数已经降至6-8倍区间，PB水平也接近历史低位。从A-H股对比看，金融股已经相对H股折价20-30%。从这个角度，A股的低估值已经在很大程度上反映了经济减速的预期。
