winter 低估值是上涨主因地产股行情还能走多远
低估值是上涨主因地产股行情还能走多远 更新时间：2011-3-30 10:29:44 受保障房建设提速、成交量环比大幅回升以及自身低估值刺激，地产股近期表现不俗，3月份以来的累计涨幅达到8%以上。而且，申万、中金、国信等众多主流机构均看好地产股在二季度的表现。目前市场多数将地产股的上涨理解为估值修复，但还能走多远却争议较大。 低估值是上涨主因 《大众证券报》：地产板块3月份以来上涨8.43%，居各行业月涨幅之首。您认为地产股本月出现大幅上涨的原因是什么？ 新时代证券研发中心总监秦茂军：低估值是主要原因，地产股股价确实是跌无可跌。近期上涨的触发因素是保障房建设，一方面地产商参与保障房的热情有所提升，可以弥补商品房销售下滑；另一方面，房地产行业融资此前一直受到限制，而现在参与保障房的地产商可以融资，调控政策打开了一个小口子。 德邦证券房地产行业研究员黄玉梅：从预期“新三板”扩容，园区类地产股上涨，到保障房建设提速，炒区域型小地产股和城投类股票，再到上周商品房销量回升，住宅地产股也开始跟进。可见，房地产股的上涨仍然体现了A股市场喜欢炒概念的特点。 还有一个重要的原因是，保障房建设会带来投资的增加，因此水泥、玻璃、工程机械、家用电器等相关行业表现不错，热点正散发到地产商。 量价区域性特征明显 《大众证券报》：上周有很多城市商品房销量出现回升，个别城市房价有松动迹象。你们有没有相关具体统计数据？商品房销量上升的原因何在？ 黄玉梅：我们统计了20个城市3月1日到3月25日的成交量，环比上升10.47%，同比下降31.04%。一线城市或限购严格的城市，成交量呈现同比降幅。而青岛、东莞、大连、惠州等二、三线城市，成交量同比和环比都呈现上升趋势。 渤海证券房地产行业分析师易华强：商品房销量上升主要和推盘量有关，这段时间各地的推盘很大，而且部分城市采取了一些促销的措施，所以成交量出现了小幅的回升。但市场整体销量绝对值仍在低位，多数城市相当于去年年底一半的水平。 《大众证券报》：您预计未来商品房的量、价趋势如何？ 易华强：目前成交量有没有出现回升的趋势，要看二季度的销售情况如何。按照此前的新开工和施工进度测算，二季度商品房的推盘量仍然很大。从我们调研的情况看，已经开工的地块都在加紧施工，争取在保障房大量竣工面市之前，把房子全部卖出去。 预计一线城市未来成交量很难上去，二、三城市成交量可能还会增加，但这也和价格有关。有促销措施或者价格打折的楼盘明显卖得更快，所以未来一线城市价格有松动的可能，但二、三线城市房价难有下跌。 估值修复行情或延续 《大众证券报》：地产股的上涨还能不能继续？投资地产股有哪些切入口？ 秦茂军：我对地产股中期不看好，就算有机会也是概念炒作的交易性机会。比如保障房概念，这对一些小地产商确实是机会，可以盯着成城股份这只保障房龙头股做，它是风向标。 黄玉梅：由于住宅类龙头还处于估值底部，在市场情绪下，房地产板块反弹还有望持续，特别是前期涨幅不大的地产股。建议投资仍具有估值优势的公司，重点关注去化率较快的二、三线城市公司，以及以城市综合体为开发模式的商业地产公司。 易华强：随着各地房价调控目标的出台，房价预期将趋于平稳，地产股将会延续估值修复行情，但是也要看大盘的涨跌，市场环境对行业表现很重要。建议投资者重点关注全国及区域龙头企业，受益新三板扩容和保障房概念个股。 记者李宇欣 >>>背景链接 众多机构看好地产股 地产行业最新的动态和地产股的良好表现，正在引起机构的注意。中金公司从3月14日开始建议超配地产股，主要理由是短期内销售上行，而一线城市价格小幅调整；保障房建设逐步拉开序幕，有利于地产公司获得融资和土地资源方面的支持。 同时，还有很多其他机构也看好地产股未来的机会。海通证券认为，保障房板块有望催生房地产春播行情。长江证券“长期看好”房地产行业，原因在于成交量出现大幅反弹。国金证券也认为，目前地产股处于估值底部，建议提高地产股配置。申银万国认为，房地产商加快三、四线城市的拿地步伐，延长自身的景气度，二季度首推地产行业。国信证券认为，未来房地产市场无论如何演绎均有利于地产股获得超额收益，建议现阶段趁低买入。 商品房成交量环比回升 中国指数研究院监测的35个城市中，上周有七成城市楼市成交量上涨，10个城市涨幅在20%以上，4个城市成交量涨幅过50%。重点城市中，6个城市成交量环比上涨，其中杭州涨幅最大，达73.23%，其次是上海，涨幅为64.66%。此外，苏州和成都涨幅均在30%以上。成交量下跌的重点城市中，深圳跌幅最大，为4.66%，其余城市成交量跌幅均低于2%。 国信证券跟踪的17个重点城市中，上周新房成交量平均同比回落26.8%，与历史水平相比，仅略高于2008年同期，低于2009年、2010年同期；环比销量整体有所回升，平均环比上涨24.6%，其中济南表现较好，环比涨幅达146%。前几周市场销量整体表现低迷，但是结合库存变化情况看，市场库存量始终未现上升，相反有小幅回落，同时市场1-2月份的售批比均在1.5以上，由此可见市场整体仍供应偏紧。 房价调控目标成“涨价令” 深圳市3月29日公布的今年新建住房价格控制目标为：2011年全市新建住房价格指数的涨幅低于深圳市本年度GDP和常住人口人均可支配收入的增长速度。3月28日，上海市也公布了楼市调控目标：2011年度新建住房价格涨幅低于全市年度生产总值和城乡居民人均可支配收入的增长水平。此前，深圳市公布的2011年GDP增长目标为10%，上海市公布的2011年GDP增长目标为8%左右。 今年1月发布的“国八条”规定，各地要合理确定年度新建住房价格控制目标，并于一季度向社会公布。截至目前，已经公布房价调控目标的40多个城市中，多数城市的房价调控目标与当地GDP增速或居民人均可支配收入涨幅挂钩，大多定在10%左右，因此“限价标准”被普遍质疑为“涨价令”。
