Eric 围绕三主线挖掘灾后重建投资机会(附股)
围绕三主线挖掘灾后重建投资机会 更新时间：2010-7-29 0:10:22 四川广安老城全面被淹、江西九江1998年决口处现多处崩塌、湖北二十年来首遭“两江夹击”、陕西水灾致9条国省干道被毁……连日来长江流域水灾的新闻牵动着亿万国人的心。水灾给部分上市公司造成了损失，但今后灾后重建也蕴藏着不少投资机会。 市场人士认为，围绕灾后重建挖掘投资机会，可把握三条主线。一是长期受益，今明两年水利建设的投资额将大幅增加；二是中短期受益，医药、水泥、钢铁、工程机械、电力设备、家居用品的短期需求将急剧上升；三是受益程度不明朗，存在爆发性机会，比如农业的灾后补种情况将视水灾的进一步发展而定。 水利投资创8年新高 入汛以来，全国230多条河流发生超警以上洪水，25条河流发生超历史大洪水。全国27个省区市遭遇强降雨袭击，部分地区发生严重洪涝灾害，农作物受灾7万公顷，受灾人口超过1亿人。江西抚河唱凯堤决口、贵州关岭滑坡震惊全国。 罕见的水灾，勾起了人们对于1998年抗洪的回忆，同时也给我国的水利建设敲响了警钟。 1998年以来我国水利投资曾有过两个高峰期。一是1998年由于发生特大水灾，当年水利投资同比增速达58%；二是2001年发生水灾和旱灾损失巨大后，2002年水利投资增速高达46%。 国泰君安分析师韩其成认为，1998年至2001年的经验显示，当年若发生较大水涝干旱灾难，则当年至下年水利投资有加大的动因和趋势。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额，就遭遇了今年如此严重的旱涝灾害，直接经济损失巨大，必然会深深触动有关政府部门。 一位水利部门的专家说，今年的洪涝灾害尤其令人印象深刻。一季度西南省份发生旱灾，水库储水严重不足，部分水库甚至是干涸的，但却无法应对之后发生的洪涝。旱涝灾害的连环发生充分说明了我国水库建设的落后，水库数量和规模的严重不足。2009年我国水利建设投资占GDP的比重只有0.43%，处于非常低的水平。 水利部副部长矫勇此前在2010年全国水利建设与管理工作会议上表示，一季度中央水利投入安排已超过800亿元，全年全行业水利投入有望达到2000亿元，增速达到40%，创近8年新高，水利施工行业迎来又一个建设高峰。 韩其成预计，今年旱涝灾害频发，又恰逢水利水电行业做“十二五”规划，预期今明两年水利建设投资必然加速。 洪涝灾害的发生通常会吸引部分资金关注水利建设板块个股。2009年6月底我国南方部分地区开始出现强降雨的时候，安徽水利的股价就开始悄然上攻，从6月29日的6.22元一路上涨至8.75元，累计涨幅超过40%，仅在7月份的涨幅就达32.78%。 目前A股市场上的水利建设个股主要有葛洲坝、安徽水利、粤水电。从7月2日A股市场回暖开始，截至7月27日，上述三只股票累计涨幅分别为34.16%、26.26%、18.03%。 水泥价格将先抑后扬 大水过后，长江流域很多地区的受灾群众都要重建家园。因此灾后重建的另一条投资主线是中短期受益类板块，其中尤以水泥为代表的建材较为突出。 据中国水泥协会统计，截至6月份，全国水泥产量8.48亿吨，同比增长17.49%；6月份单月产量1.74亿吨，同比增长14.59%，较5月份同比增幅有所回落。 华泰证券分析师周焕认为，6月份水泥产量同比增速下降主要是由于6月份数场暴雨袭击长江流域及华南大部分地区，影响了在建工程的建设进度。水泥是工业快速消费品，汛期许多建筑工程都会停下来，对水泥的需求就减少了，同时由于天气恶劣，运输不便，也会导致水泥企业的产品销路不畅，但企业的生产是连续性的，这样会给企业带来较大的库存压力。 中国水泥协会统计数据显示，上周全国水泥价格较前一周出现大幅下跌，跌幅为1.27%。主要体现在西南地区受灾的四川、贵州、重庆，以及中南地区的湖北、海南，每吨水泥价格均下跌20-50元不等。其中，四川地区低标号水泥价格跌幅最大，每吨下跌70元。 不过，华泰证券周焕认为，由于水泥行业是区域性产品，运输半径在300公里左右，南方受灾地区的水泥需求及价格将在未来灾后重建中大幅上升，而这些地区今年本身淘汰落后产能的需求就比较强，预期未来灾后重建将导致当地水泥短缺，水泥价格将演绎先抑后扬的走势。 与水泥相比，钢铁的需求就没有那么强烈。中金公司报告认为，由于水灾地区多数为农村，灾后重建对水泥需求很大，也将增加钢铁需求，但钢铁新增需求占国内总需求的比重较低，同时由于钢铁存在较好的运输流动性，因此水灾对地区建筑钢材价格的影响比水泥小很多。 中金报告指出，由于水灾造成的道路损毁，电力通信设施破坏，也会短期内增加工程机械、电力设备和通信设备的需求。 此外，“大灾之后防大疫”，洪涝灾害发生之后，受灾地区对医药的需求通常会急剧上升。东海证券医药高级分析师袁舰波表示，洪涝灾害会放大三类药的需求：一是止血药、血液制品等伤科用药；二是各类抗感染药物及疫苗；三是常见病如感冒、腹泻等治疗药物。袁舰波表示，对相关医药上市公司的影响要视国家的采购力度而定，通常各地药厂都有储备药品，一般情况下不会形成药品供应短缺的情况，但是灾情必定会增加医药厂商的产量。 粮食补种或催生种业行情 除了上述几大明显受益灾后重建的行业外，还有一些行业受益程度存在不确定性，将视水灾灾情发展而定，其中尤以农业为主。 国元证券分析师周家杏认为，今年我国夏粮总产将达12300多万吨，接近去年夏粮12335万吨的产量水平，夏粮的微幅减产主要源自于年初的干旱。从夏粮、秋粮占比情况来看，一般情况下我国夏粮占全年粮食产量的比例在20%-25%之间，因此秋粮在全年粮食生产中起到至关重要的作用。 从粮食品种来看，夏粮主要生产的品种为小麦和油菜，而秋粮生产的主要品种有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此，此次水灾对2010年全年粮食生产起到重要作用，全年粮食增产与否主要取决于此次受灾程度。另一方面，由于水稻在我国秋粮中占比较大，因此水灾对农作物的影响主要集中在水稻上。 目前，南方稻谷主产区正在遭受严重的洪涝灾害，未来雨带的推移和强度都具有不确定性。雨带目前滞留在长江以南江西、湖南、福建等地，未来雨带有可能向北推移，在长江淮河之间摆动，将造成河南、安徽、江苏等我国主要粮食产区的洪涝灾害。 周家杏认为，水灾可能会给产业链上游带来投资机会。江西、湖南等地区正在抗洪抢险，如果洪水及时退去，还来得及补种晚稻、玉米、豆类等粮食作物，降低洪涝灾害对粮食产量的不利影响。补种粮食作物将扩大对粮食种子的需求，对隆平高科、丰乐种业、登海种业等种子公司构成短期利好。与此同时，由于水灾减产，造成农产品价格上升，也会推动农民的种植积极性，表现为扩大种植面积，增加对种子的需求量，也将直接利好于种业上市公司。此外，农产品价格的上升也为种子企业提价带来了空间。
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