Eric 多年的结构性行情说明了什么|操盘工作室
昨日尾盘和今天早盘突然跳水把许多人打懵了，纷纷打听消息，为什么昨天早上还涨得好好的，沪市一度还站上了3400点之上，下午怎么就跌掉了几十点？于是各种利空说应运而生：什么美国人规定，中国香港制造的货品今后要改成中国制造才能出口去大洋彼岸了；什么7月金融数据不及预期，资金在收缩啦，其实在高智看来，主要还是大盘技术上指标太高引起的调整，就像这两天国际金价在连续上涨后突然跳水一样，技术上严重超买，不回撤没有道理啊。
“技术上应该回撤不假，乖离率、KDJ等随机指标都处在高位背离位置已经有一段时间了，不过中国人民银行8月11日公布的最新数据显示，7月份人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元，从环比看，较6月的18100亿元，缩水了近一半。这也是人民币贷款今年第二次新增不足一万亿规模，市场此前预期7月新增信贷为12000亿元。从新增贷款的结构上看，企业贷款，尤其是企业短期贷款的骤降，是拖累7月新增人民币贷款的重要原因。”郁教授认为流动性充裕与否将直接与二级市场走势挂钩。
“从融资需求看，下半年房地产周期趋于下行，意味着融资需求也会回落。当前央行更强调稳增长和防风险均衡，未来或以结构宽松政策为主导，进一步降息还需要等待国内经济基本面的明显下滑。所以这里的看点有两个，一是以结构性的宽松政策为主，在缺钱的领域，流动性不会少；二是经济是不是真的强劲复苏了，如果只是局部的、暂时的复苏，流动性收紧一说也难以持久、难以实施。”高智说。他认为流动性对股市确实性命攸关，但在现阶段保民生、保就业的大格局下，资金战略性收紧的可能性不大。
“目前居民存款还在往股市里赶，7月居民贷款增加7578亿元，同比多增2400多亿，其中新增居民短贷1510亿元，同比多增815亿。央行数据显示，在贷款不及预期的同时，非银行业金融机构存款却大幅增加1.8万亿元，说明存款进入股市明显增多。同时，在这两天股指大跌时，北向资金没有逃离，而是加码吸筹，显示做多力量还是很强劲。”华风在一旁插话。但他认为目前股市火热推动存款分流，下半年信用扩张步伐放缓的可能性是存在的。
“其实，最近几年结构性行情存在的本身就说明，即便信用扩张步伐放缓，也不会改变资金自我缩容，优化板块效应的能力，把个股行情玩得更深入、更有张力是结构性行情的常态。”高智觉得资金充沛固然可以使二级市场多点开花，生机勃勃，但若资金减少，但减少规模有限，那同样可以使局部的板块和个股行情多姿多彩。
明日仓位：50%
