中信证券：旅游行业高估值具有支撑

中信证券：旅游行业高估值具有支撑 更新时间：2011-3-3 10:39:59 　　中信证券发布的最新研报称，顺应经济规律，国家将旅游产业定位为支柱产业。中信证券认为未来一段时间内，政策仍将成为行业最重要的催化因素。　　据统计，旅游行业1997年以来平均动态PE为45倍，与旅游上市公司同期平均16.63%的业绩增速对比可见旅游行业一直存在估值溢价。主要原因一是旅游行业发展背景好，成长预期高；二是旅游资源和旅游投资标的双重稀缺性突显旅游行业价值。中信证券认为上述因素将在未来一段时间继续支撑旅游行业高估值。　　基于我国旅游业所处发展周期，看好大众旅游时代最受益的景区、经济型酒店及具有政策垄断性的免税子行业。其中，景区由于其拥有资源稀缺特征价值尤为显着，且受益政策效应最为明显，因此短期重点推荐景区资源类公司。

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