Vicky 中信证券：有冲击即入场 布局下一轮上涨
1)中美不合日益巨大，首轮总统竞选辩说前扰动不竭。在美国大年夜选前，中美不合依然会连结高频率、低影响的特征。从掉队的支持率和提议推迟大年夜选判定，特朗普缺乏竞选蝉联的信心，对通过对外政策拿“加分”的诉求在加强。预计在9月首轮总统竞选演讲辩说前，特朗普政府依然可能“乱出牌”，主动巨大化中美不合。思量到第一阶段贸易协议依然是中美的共鸣，金融冲突爆发可能性低，以及中国在美方主动挑起的地缘和外交争端中努力克制，预计8月中美不合对A股的影响集中在情绪层面，对中国经贸和金融的实质冲击有限。
3)中期居平易近增量资金入市潜力巨大年夜。中期来看，股强债弱的场所排场促使投资者有动机降低固收类资产的配置。目前个人投资者持A股流通市值占活期存款比例为20%，与2014年末接近，预计2021年年中，相关比例将上升至25%~30%。估算每月居平易近资金转移至权柄市场的上限可以到达4450~7650亿元，但具体节奏取决于市场热度。
海内根基面连续修复，政策中期仍将连结宽松基调，支撑市场
1)有冲击即入场，布局下一轮上涨。预计8月A股依然处于向上有外洋扰动制约，向下有根基面和宏不雅流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体连结平衡，政策宽松的共鸣也将从新凝集。起首，外部扰动中期影响有限，但短期会影响市场情绪造成波动。其次，海内根基面连续修复，但市场对政策中期宽松基调的共鸣从新凝集还需要时间。同时，预计市场流动性8月依然处于平衡状态。在经验了业绩验证息争禁高峰以及外洋疫情和中美不合逐渐开阔爽朗之后，预计A股在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更连续。8月份，处于均衡状态的A股受到的任何冲击，都是名贵的入场机遇，也是布局A股下一轮上涨的重要窗口。
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