Lisa 全文共3157字 阅读约需8分钟
引子
2020年真的是魔幻开端。
自新年伊始，我们就在不断地吃瓜，或主动或被动。
我们见证了全国人民在家坐月子，然后是全世界人民坐月子。
当然部分国际友人坐的没有咱们好。
我们与股神巴菲特一起见证了美国股票市场四次熔断，也见证了股神抄底达美航空抄在山顶上。
这两天除了白天极限挑战，夜里挑战极限的罗志祥时间管理大师，还有一则让全国人民涨知识的新闻。
这里借用一下新闻原标题：
震惊金融圈！中行原油宝刷屏，一夜巨损900万，倒欠银行500万！一万元抄底最高赔4000万。
老百姓购买银行理财产品，结果却要倒贴钱？
今儿咱们聊聊这到底是个什么情况。
01、什么是原油宝？
根据中行官网介绍，
原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品。
所以，原油宝只是中行为散户提供的一个石油期货交易平台。
每个散户想要借由原油宝实现收益，是需要自己进行交易操作的。
这就使得原油宝与普通的银行理财产品，如债券、基金等有很大差别。
举个例子，
你买了100元基金理财产品，该产品的标的物，比如股票或者股指，涨了你就会获得收益。
不需要你进行过多操作。
该产品标的物跌了你就面临亏损，但亏损的最大值也只能是你的本金。
即最坏的情况就是，你把最初投的100元亏完。
所以你的账户是不可能出现呈现负值的，不论标的物再怎么跌你也不需要倒赔给银行。
反观原油宝，这个产品本质上是你个人借助中行提供的平台，进行期货交易。
什么是期货呢？
01、什么是期货？
"期货"，英文为Futures.
与之对应的概念是"现货"。
就好比，你在奶茶店花30块钱买了一杯奶茶，你和老板一手交钱一手交货。
这就是一次现货交易。
如果，你跟奶茶店老板约定十天后你来买一杯奶茶，价格还是30元。为了表示诚意，你先付了3元押金。
那么这就是一次期货交易。
交易时间为十天后，交易地点奶茶店，交易数量一杯，交易价格30元。
你以3元的押金获取了30元货物的购买权，业内称为"加杠杆"。
意为用小部分钱翘起了具有更高价值的货物。
而这3元的押金有个专业术语，"保证金"。
3元保证金是交易额30元的10%，10%被称为保证金比例。
保证金比例的倒数就是你的杠杆倍数，10%的倒数即10倍杠杆。
那么为什么要有期货交易呢？
为何不是今天买，而要未来买呢？
咱们来做个假设。
如果你事先获得小道消息，这个奶茶店因为原材料涨价，最近想要提高奶茶价格。
为了以后还能喝到30元一杯的快乐源泉，期货交易是不是恰好能帮到你呢。
因为你跟老板约定好了，十天之后不论市场上奶茶价格是多少，他都要以30元的价格卖给你。
这样的一份交易也称为一份"看涨合约"。
即你认为未来标的产品，奶茶，会涨价。
所以看涨合约可以帮助你控制远期标的物价格上涨的风险。
这种合约经常被航空公司和铁路运输公司使用，用于控制燃料成本。
燃料成本在航空公司和铁路运输公司日常运营成本中占比很高。
如果未来燃料价格大幅度上涨，航空公司和铁路运输公司就面临着亏损的风险。
而看涨合约就可以完美解决这个问题。
与看涨合约相对的还有"看跌合约"。
我们还是以奶茶为例，假设这家神奇的奶茶店有回收奶茶的业务。
你与奶茶店老板约定：十天后你可以把手中的一杯奶茶以30元的价格，卖给奶茶店老板，且你交了3元保证金以表诚意。
为什么要这么做呢？
假设，十天后奶茶店因为经营不善，所有奶茶都跳楼大甩卖，5元一杯清理原材料库存。
那你就可以在十天之后，去这个奶茶店以5元一杯的价格买一杯奶茶，然后伸手从兜里掏出那份看跌合约，把这杯奶茶以30元的价格卖给奶茶店老板。
除去5元的成本，净赚25元。
投资回报率，500%。
这就是期货交易。
看着利润很高对不对？是不是很诱人？
浮在表面的是金光闪闪，透过这闪耀的缝隙向下看，是暗无天日的深渊。
这里以看跌合约为例。
如果你判断失误，十天之后奶茶的价格不跌反涨。
涨到了100元一杯。
根据合约，你还是要以30元的价格卖给老板。
所以你需要去市场上用100元购买一杯奶茶，然后以30元的价格卖给老板，亏损70元。
投资回报率是多少呢？
你最初花了3元购买这份合约，在与老板的交易中亏损70元。
投资回报率负2333%，这在期货交易中被称为"穿仓"。
这也是为什么原油宝可以令客户亏损这么严重。
这个例子中，我使用了10倍杠杆。
我国规定金融市场交易杠杆最高可以达到20倍，国际上可以达到更高。
高倍的杠杆在带来高额的收益的同时，也放大了你的亏损。
那么有没有什么办法可以避免这高额亏损呢？
答案是有的。
03、原油宝失职
期货交易因为风险巨大，所以要求平台方要有严格的监管机制。
还是以奶茶为例。
如果你买了一份看跌期权，但是奶茶价格却猛烈上涨，你面临着巨额亏损。
当你账户里事先交的保证金全部亏损的那一刻，平台方有责任帮你强制平仓结束这场交易。
强制平仓后，你的保证金归零，这项交易终止，而你的亏损也止于此。
这在业内被称为，"爆仓"。
平台方除了可以强制平仓外，还可以提供移仓服务。
简单讲就是延长你的交割日期。
比如你跟奶茶店老板约定的10天为限，可以改为20天。
20天之后你依然可能面临亏损，但是这延长的时间足够你进行其他操作弥补损失。
这些机制都旨在帮助用户控制风险，那么原油宝事件是怎么发生的呢？
美国时间4月20日，由于疫情与主要产油国减产协议影响，美国西德州轻质原油（WTI）五月交货的期货结算价收于每桶负37.63美元。
这是石油期货首次跌入负数交易。
这突如其来的剧烈价格波动冲击了石油期货交易市场。
对于之前抱着抄底的投机心理，入场购买看涨合约的散户，这犹如灭顶之灾。
但是凭借平台的强制平仓与移仓机制，散户们也不至于亏损至倒赔银行。
导致散户们账户金额呈现负值的根本原因，是平台迟迟没有启动机制。
根据原油宝合约要求，4月20日交割日晚十点之后，平台方会冻结用户的账户开始结算。
这就导致，大量用户十点之后，只能眼睁睁看着自己需要赔付给银行的钱越来越多。
强制平仓机制没有启动也不能全部归于平台方的失职。
一场交易的进行是需要买卖双方的。
在4月20日晚，原油价格跌至负值时，市场上愿意接盘的买家太少了。
所以大量卖出交易无法进行。
但即使无法进行平仓操作，提前移仓总可以吧。
事实是，移仓操作也没有实现。
这是一张网上流传的结算单，该投资者持仓均价194.23元。
持仓2万手，本金388.46万元，现在总体亏损超900万元，倒欠银行530多万元。
原油宝事件的发生，不仅仅是因为中行操作中出现问题。
更深层次的原因在于，散户在购买这一产品时并没有被告知这背后的风险。
原油宝这种产品的风险之高是一般老百姓根本承受不起的。
但是银行在销售时，却把原油宝和其他理财产品混在一起销售。
在官网的产品介绍里，居然还写到。
“原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆。”
这不是明摆着欺负人不知道什么是杠杆交易吗。
结语
散户们血本无归，还欠下了巨额债务。
本来小康的日子，转眼回到解放前，有的甚至回到了民国前。
愤怒之余散户把原油宝事件顶上了热搜，希望通过法律手段维权。
但是，维权是需要证据的。
如今原油宝操作界面的所有内容都被抹去了，用户之前签署的各种协议顷刻间消失的无影无踪，这使得取证对于散户们变得异常困难。
目前对于原油宝事件中，中行操作是否违规还有待相关部门调查公布。
这里我想说，
金融业是借助人们的信任一砖一瓦搭建起来的，其中银行业更是如此。
而我们的央行，中国人民银行更是深得老百姓的信任。
如果因为这件事影响了信誉，让大众寒了心，就太不值当了。
希望官方最终能给出一个令大众信服的结果。
这里也提醒诸位，
市场有风险，投资需谨慎。
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