Mike 深度解读美元疲软的影响
由于美联储为应对经济远景恶化而放松货币政策，以美元计价的避风港应计收入已经降落。而以美国为基地的投资已经失去了一些吸引力，持有的投资转向新兴市场和欧洲。 这两种部门正确的共鸣都表示着美元将进一步大年夜幅贬值。虽然从理论上说，直接影响是尽力的，但实际环境可能不同，因为许多经济勾当目前受到政府限制，个人和公司也不肯意回到以前的消费和生产模式。目前美国约有一半的州已经逆转或遏制了经济从新开放的进程。 与此同时，在美国，美元贬值是受到接待的，它被以为至少在短期内对经济来说是一个正面动静。毕竟，经济教科书告诉我们，美元贬值会提升美国生产商相敷衍外国竞争对手的国际和海内竞争力，使美国对外国投资者和旅游业更具吸引力，并增加本土公司在外洋赚取的收入的美元价值。这对美国股票和公司债券市场也都是利好，以外币计价的美元计价证券更具吸引力，将进一步令这些市场受益。 尚有一些迹象表白，流入美国的资本在减少。外国人的购房量彷佛再次减少，部门原因是美国政府采纳内向型政策，以及相关的贸易武器化和制裁办法。 自3月高点以来，美元价值下跌近10%，激发了两种截然不同的说法。第一种说法从短期角度出发，关注贬值若何有利于美国经济和市场；第二种说法从久远角度出发，为美元作为世界储备货币的脆弱地位而忧心忡忡。这两种说法都包括了一些道理，但不足以证明围绕它们形成的共鸣。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>最近几周，有几个因素配合给美元施加了下行压力，导致美元贬值，在几个月的时间内逆转了曩昔10年升值的近一半。 但其他发达经济体的反映却不那么乐不雅。出格是日本和欧元区成员国，担忧货币升值会威胁到本国经济重新冠疫情的冲击中苏醒。另外，日本央行和欧洲央行现在也不得不担忧，他们不仅到达了政策有效性的极限，并且可能会使本国经济面对更大年夜的附带损害和不测后果的风险。 正如之前产生的那样，目前对美元的共鸣概念最终很可能会夸大年夜短期走势的长期影响。今天的美元疲软既不是市场和美国经济的利好，也不是该货币在全球范围内衰落的预兆。但它是国际经济秩序更大年夜范围内逐渐剖析的一部门。这一历程中的主要因素是，在全球挑战不竭加剧的时候，国际政策协调的缺乏令人震惊。 本年美元相对价值大年夜幅下跌，那些但愿短期内提振美国经济的工钱此而欢呼，外汇资讯，那些对美元的全球地位感到担心的工钱此而不安。但是，尽量这两种概念都反应了潜在的事实，但都没有说明全部环境。 别的，如今的市场正效应，除了健康危机之外，还需要进一步的限定。由于提供了靠得住而充沛的流动性，出格是列国央行提供的流动性，多数估值已与经济和企业根基面脱钩。在这种金融条件下，很难想象美元贬值会对实际经济表现发生任何凌驾边际的影响。 一些国度，跳动外汇，出格是成长中国度，对这一逆转暗示接待，因为这些国度此前的货币疲软导致包含食品在内的进口价钱上涨。别的，美元疲软使它们有更大年夜的余地通过更具刺激性的财务和货币办法来支持海内经济勾当。 美元的诺言越受侵蚀，美国失去发行世界主要储备货币所带来的“嚣张特权”的风险就越大年夜。处于这种地位的国度可以用印钞票的方式来换取其他国度生产的商品和服务。它对重要的多边决定和任命具有不成比例的影响力。并且它还能从其他国度愿意将其金融产业的管理外包给美国的机构中获益。 至于美元作为储备货币的作用。目前，基础没有其他货币能够或将填补美元的位置。相反我们将继续看到其它货币试图代替美元的积极。并且，由于这些国度的规模都不足以代替它，出现在我们眼前的最终成果将是一个更加支离破裂的国际货币体系。 除了黎巴嫩、土耳其和其他几个汇率贬值幅度比美国更大年夜的国度外，大年夜多数货币对美元都有所升值。但在货币升值的国度中，对这一广泛现象的反映却并纷歧致。 长期共鸣对美国的观念就不那么乐不雅了。人们担忧，美元贬值将进一步减弱美元的全球地位。美国曩昔3年的政策――从庇护主义和武器化制裁，到绕过全球尺度和法治――已经减弱了美元的全球地位。
