Jack 山鼎设计(300492)下周一新股上市发行申购一览表：
【机构研究】
海通证券：山鼎设计合理估值为12.00-14.00元
袁歆、车璐及其配偶陈栗为公司实际控制人。按发行最大股份计算，袁歆和车璐及其配偶陈栗直接持有公司 55.54%的股权，并通过天津原动力间接持有 7.03%股权，两者合计控制公司 62.58%的股权，为公司实际控制人；
主营业务企稳回升，回款有待加强。 公司主要从事住宅类设计、城市综合体设计，14 年受地产行业影响，业绩不佳， 全年实现营业收入 2.02 亿元，同比下降 11.26%，归属母公司净利润 2561 万元，同比下降 39.46%，毛利率同比下降 4.19 个百分点至 38.96%。全年经营性现金流为- 1877 万元，较 13 年正的 5410 万元，大幅净流出，15 年 Q1 经营性现金流为- 1072 万元，回款有待加强。2014 年公司新签订单 2.9 亿元，同比下降 30.62%，截止 2014 年末，公司累计在手订单 4.36亿元。公司位于四川省成都市，14 年西南地区业务收入占比 52.96%；
政策面+资金面持续放松，房地产行业景气度将持续上升。 14 年下半年以来，二线城市房地产限购基本取消，930、330 出台多个地产支持政策，27 日央行又再次宣布降准降息，地产行业景气度有望持续上升，持续时间 12-15 个月；
轻资产运营，盈利能力显着高于传统建筑公司。工程咨询属于智力密集型行业，人力成本是行业的主要成本，毛利率和净利润率高于房建、基建和专业工程等行业，“重设计，轻资产”的工程咨询行业 ROE 表现好于行业平均水平，剔除财务杠杆的影响，工程咨询公司 ROIC 远高于其他建筑工程子板块，并且不同于工程施工，工程咨询行业垫资现象较少，管理费用率普遍较高，未来有望通过精细化管理、员工属地化等有效降低管理费用，提升盈利水平。
募集 1.08 亿元，主要用于区域中心和总部建设。公司拟发行 2080 万股，占发行后总股本的 25%。实际募集资金 1.08 亿元，用于区域业务拓展中心建设和总部建设项目。募集资金到位后，公司财务结构将得到较大改善，有效降低财务费用率，提升盈利空间。
合理价值区间 12.00 元——14.00 元。按发行后最大股本计算，预计 15-16 年 EPS分别为 0.40 元和 0.48 元，按照目前新股发行的规则，我们预计发行价为 6.90元，对应 15 年 PE 约 17 倍，建议询价。参考同类上市公司估值水平，给予 15年 30- 35 倍 PE，合理价值区间为 12.00——14.00 元；
风险提示：核心人才流失风险，回款风险，订单推迟风险。
【山鼎设计(300492)新股的基本信息】
股票代码300492股票简称山鼎设计申购代码300492上市地点深圳证券交易所发行价格(元/股)6.90发行市盈率22.96市盈率参考行业专业技术服务业参考行业市盈率(最新)81.69发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)1.44网上发行日期2015-07-06 (周一)网下配售日期2015-7-6网上发行数量(股)8,300,000网下配售数量(股)12,500,000老股转让数量(股)总发行数量(股)20,800,000申购数量上限(股)8,000申购资金上限(万元)5.520顶格申购需配市值(万元)8.00市值确认日T-2日(T:网上申购日)【山鼎设计(300492)新股的申购状况】
中签号公布日期2015-07-09 (周四)上市日期网上发行中签率(%)网下配售中签率(%)网上冻结资金返还日期2015-7-9 周四网下配售认购倍数初步询价累计报价股数(万股)362100.00初步询价累计报价倍数289.68网上每中一签约(万元)网下配售冻结资金(亿元)网上申购冻结资金(亿元)冻结资金总计(亿元)网上有效申购户数(户)网下有效申购户数(户)网上有效申购股数(万股)网下有效申购股数(万股)【公司简介】
提供建筑工程设计及相关咨询服务?提供包括项目前期咨询、概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计及施工配合等服务?涵盖各类住宅、城市综合体、公共建筑、规划、景观、室内设计等业务设计类别。
筹集资金将用于的项目序号项目投资金额(万元)1区域业务拓展中心建设项目7829.232总部建设项目9060投资金额总计16889.23超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)-2537.23投资金额总计与实际募集资金总额比117.68%
